投资者的主要损失常源于在商业环境好时购入低质量证券，错把当期优秀盈利当作“盈利能力”，将繁荣等同于安全。像次级债券、优先股及不知名公司普通股，凭一时优势高价出售，却无足够安全边际，业务水平一旦下滑，价格便会大跌，且能否复苏难料。 成长型股票投资理念与安全边际原则存在矛盾，其依赖预期盈利能力计算安全边际。虽说若对未来盈利评估合理，也能有可靠安全边际，但现实是市场对受欢迎的成长股定价常偏高，按保守预测难有充分保护，即便多样化投资也难有满意结果，需非凡远见和判断力去选择。 而在低估或廉价证券领域，安全边际理念更明晰，价格与指示价值或评估价值间的有利差异就是安全边际，可抵御错判及运气不佳等影响。廉价证券买家看重抵御不利发展能力，对于那些前景不明的低估证券，若低价购入，即便盈利能力稍降，也有望达成满意投资结果，安全边际也就发挥了作用。
投资者的主要损失常源于在商业环境好时购入低质量证券，错把当期优秀盈利当作“盈利能
周仓与商业
2024-12-22 12:59:35
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