688583思看科技+301601惠通科技新股申购 （1）688583思看科技新股申购价格33，市盈率23，中信证券保荐，预计募资5.6亿，实际募资5.6亿，没有超募。2020年至2023年累计分红5800万，原定募资计划有8700万用于补充流动资金，这个项目没砍掉。发行数量1700万股，网下配售952万股，网下配售率为56%。 核心题材是3D机器视觉，主要产品包括便携式 3D 视觉数字化产品、跟踪式 3D 视觉数字化产品、专业级彩色 3D 视觉数字化产品和工业级自动化 3D 视觉检测系统等，合计贡献营收9成多，应用于航空航天、汽车制造、工程机械、交通运输、3C电子、教学科研、3D打印、艺术文博、医疗健康、公安司法、虚拟世界等。公司主要客户包括比亚迪、特斯拉、苹果、中国中车、中联重科、徐工集团、卡特彼勒等，前五大客户合计贡献营收1成多，对大客户依赖比较轻，客户相对较为分散。公司研发费用占比17%多， 有61项发明专利，打破了国外垄断，公司研发创新能力较为强劲。 2023年销售毛利率76%，核心产品竞争力较强，护城河较深。2023年每股净资产9.62元，市净率3.43，处于中风险区域。资产负债率15%，偿债能力较强。按2023年年报数据每股收益2.24元，每股现金流是2.31，说明会计帐面利润含金量较充足。2024年前三季度每股收益1.57元，每股现金流是1.12，现金流状况不太糟糕。前三季度营收增长25%，净利润增长10%，2024年预计净利润增长5%至13%，就是说2024年预计业绩可能小幅增长。 思看科技的实控人是王江峰、陈尚俭和郑俊(均为浙江大学毕业，堪称浙大版中国合伙人），三人合计直接持股59.51%，间接通过杭州思鼎、思看聚创及思看三迪合计控制公司25.69%的表决权，三人直接间接合计控制公司85.21%的表决权，股权结构高度集中，其他十多家股东几乎为机构投资者，其中达晨系基金2022年6月突击入股，入股价格竟然高达160多元一股，后获资本公积转增股，入股价格就变成50多元一股，除此以外，保荐券商中信证券也入股了，持股1.69%。思看科技，成立于2015年，2023年6月申报，2024年8月过会，2024年9月注册生效，属于民营科技企业。 股价小贵，市盈率不高，没有超募，盘子小，题材涉大飞机+新能源车+3D打印，上市首日有成为百元股的可能，破发风险较小。 （2）301601惠通科技新股申购价格11.8，市盈率18，申万宏源保荐，预计募资4亿，实际募资4.1亿，超募了0.1亿。发行数量3512万股，网下配售2265万股，网下配售率为64%。 核心题材是化学工程高端装备，主要业务包括设备制造业务、EPC工程总承包业务、设计咨询业务，其中设备制造贡献营收近8成，应用于高性能尼龙(PA66)、生物基尼龙(PA56)、生物降解材料(PBAT/PBS)、聚酯(PET)和双氧水等产品生产。公司主要客户包括江苏瑞恒、OBHE、泰兴怡达、长鸿生物、山西华阳、甘肃莫高和宁夏瑞泰等，前五大客户合计贡献营收9成多，对大客户依赖非常重，产品7成多出口印度尼西亚，人民币贬值受益。公司研发费用占比3%多，有29项发明专利，公司研发创新能力尚可，其原定募资计划有6成多要用于研发中心建设，看公司财报资金就有4个多亿，明显不差钱呀。 2023年销售毛利率33%，核心产品竞争力不强。2023年每股净资产7.7元，市净率1.53，处于低风险区域。资产负债率56%，偿债能力较弱。按2023年年报数据每股收益0.93元，每股现金流是负的，说明会计帐面利润含金量很低。2024年前三季度每股收益0.84元，每股现金流是1.94，现金流状况好转，系应收帐款和存货周转天数减少所致。前三季度营收增长31%，净利润增长26%，2024年预计净利润增长9%左右，就是说2024年预计业绩可能小幅增长。 惠通科技的实控人是严旭明（70岁了）和张建纲（64岁了），最美还是夕阳红，两人合计直接持股37.49%，间接通过扬州惠信、扬州惠金、扬州惠盈、扬州惠誉合计控制公司15.66%的表决权，故实控人直接间接合计控制公司53.15%的表决权，其他股东由自然人股东和机构投资者组成，股权结构相对分散。惠通科技，成立于1998年，2022年6月申报，2023年3月过会，2024年9月注册生效，属于民营企业。 股价不高，市盈率不高，轻微超募，盘子中等，题材涉化工高端装备+人民币贬值受益，上市首日涨幅保守估计2-3倍左右，破发风险为0。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）
