688605先锋精科新股申购 半导体+7纳米及以下制程+新质生产力 688605先锋精科新股申购价格11，市盈率28，华泰证券保荐，预计募资5.8亿，实际募资5.7亿，少募集了0.1亿，没有超募。公司于2021年至2022年分红合计1.08亿，占同期会计利润约半壁江山，原定募资计划有9000多万用于补充流动资金。发行数量5059万股，网下配售2833万股，网下配售率为55%。 核心题材是半导体设备零部件，主要产品包括半导体刻蚀和薄膜沉积设备的关键零部件，几乎贡献了全部营收，产品具有高精度(比如等离子体刻蚀设备的加工精度达到头发丝的几千分之一，这个就挺厉害的了，摸了下我的头发，够细的，公司产品能做到比头发丝还细这么多，无法想象呀)和高可靠性（高耐腐蚀性、洁净度和致密性），应用于半导体设备和先进制程（公司在7nm及以下先进制程的国产化进程中提供关键零部件，与国际厂商竞争）。公司主要客户包括中微公司、北方华创、中芯国际、拓荆科技、华海清科和屹唐股份等，前五大客户合计贡献营收8成多，其中最大客户中微公司贡献营收3成多，客户集中度较高，对大客户依赖较重。公司研发费用占比5%多，研发人员占比12%多， 有31项发明专利，深耕半导体设备精密零部件“卡脖子”领域，研发突破了一系列半导体设备零部件制造的关键技术和关键工艺，研发创新能力较强。 2023年销售毛利率29%，核心产品竞争力还可以。2023年每股净资产4.9元，市净率2.24，处于低风险区域。资产负债率14%，偿债能力较强。按2023年年报数据每股收益0.53元，每股现金流是0.9，说明会计帐面利润含金量很充足。2024年前三季度每股收益1.15元，每股现金流是0.48，现金流出现临时性短缺。前三季度营收增长133%，净利润增长249%，2024年预计净利润增长1.68倍至1.8倍，就是说2024年预计业绩大幅增长。 先锋精科的实控人是游利(65年生人，本科），游利这名字很有意思，《三国志·魏志·董昭传》有这么一句话“国士不以孝悌清脩为首，乃以趋势游利为先。”，指为了追求自己的利益而四处奔波、游走，言归正传，游利直接持股21.36%，英瑞启、优正合伙、优合合伙及与XU ZIMING和游利是一致行动人，这些一致行动人合计控制公司31.29%的表决权，故游利通过直接持股和一致行动人合计控制公司52.64%的表决权，其他股东包括机构投资者（里面就有国资背景的深创投）、重要客户（如中微公司）以及自然人和法人股东，股权结构比较复杂，公司治理就比较复杂了。先锋精科，成立于2008年，2023年6月申报，2024年8月过会，2024年8月注册生效，过会几天就注册了，这效率杠杠的，属于民营科技企业。 股价不高，市盈率不高，没有超募，盘子中等，题材较独特热门，半导体+7纳米及以下制程+新质生产力，承担着保障我国半导体供应链安全的使命，上市首日涨幅可能令人目瞪口呆，破发风险为0。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）
