301581黄山谷捷新股申购 功率半导体模块散热基板 301581黄山谷捷新股申购价格27，市盈率15，国元证券保荐，预计募资5亿，实际募资5亿，没有超募。2021年至2022年累计分红3400万元，原定募资计划有1亿用于补充流动资金，从最新财报数据来看，货币资金有1.55亿，这个补流缺乏募集的合理性，而且没有被砍掉。发行数量2000万股，无网下配售。 核心题材是功率半导体模块散热基板，主要产品包括铜针式散热基板和铜平底散热基板，其中铜针式散热基板贡献营收接近8成，主要应用于新能源汽车领域，铜平底散热基板贡献营收不到1%，应用于新能源发电和储能设备等领域，简而言之，产品主打一个功能--散热。公司主要客户包括英飞凌、博世、安森美、日立和意法半导体、中车时代、斯达半导、士兰微、芯联集成等，前五大客户合计贡献营收6成多，对大客户依赖有些重。公司研发费用占比3%多， 有10项发明专利，低于同行业均值，研发上略显孱弱呀。 2023年销售毛利率28%，核心产品竞争力一般。2023年每股净资产6.95元，市净率3.88，处于中风险区域。资产负债率23%，偿债能力较强。按2023年年报数据每股收益2.62元，每股现金流是1.57，说明会计帐面利润含金量较充足。2024年前三季度每股收益1.51元，每股现金流是1.19，现金流状况还可以。前三季度营收下滑13%，净利润下滑17%，2024年预计净利润增长-17%至-16%，就是说2024年预计业绩可能小幅下滑。 黄山谷捷的实控人是黄山市供销合作社联合社（黄山市政府直属事业单位，具有国资背景），间接通过黄山供销集团持股51.87%，第二股东也是国企，深赛格持股25.65%，其他股东包括自然人股东张俊武和周斌（均为公司核心技术人员）和一家员工持股平台，还有一家国资背景的上汽科技公司，公司股权结构相对简洁多了，股东少，控制权集中，股东背景强大，赛格和上汽有助于公司获得额外的资源和支持。黄山谷捷，成立于2012年，2023年5月申报，2024年8月过会，2024年10月注册生效，属于国有科技企业。 股价不高，市盈率不高，没有超募，盘子小，题材涉半导体和新能源汽车，上市首日涨幅保守估计2倍左右，破发风险为0。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）
