风头正盛！今天A股两市成交额超2万亿，本人从来没有改变过对A股长牛和美股崩盘的判断，这是底层逻辑。2025年以来，有几个大事可以串起来讲一下，有助于大家从宏观上理解基本面的变化： 1、内资机构和外资严重低配A股，这句话我讲了好多遍了。924行情之后的机构和外资在A股的低配，和散户增量资金，其实是分歧的。这种分歧一直存在于后面的行情，直到2025年2月份。 2、国家队控盘沪深300之后，没有任何对手盘敢融券做空打压股价收集筹码，大致是2周到1个月为周期做波段的形式增配A股。 3、从1月份开始国际投行和华尔街开始频繁的唱多A股。很多人不理解内在的逻辑。华尔街的资金，包括很大一部分从美股撤出的资金，一部分买了美国短债，还有数量可观的资金在加杠杆的方式做多中国债市。 4、中国10年国债，尤其是30年国债的收益率变化，是观察资金动向的风向标。最近一周可以很明显的看到债市收益率企稳反转的迹象。说明短期套利资金在加速流出债市。 5、真正点燃A股大行情的是Deepseek，这标志着在中美角力最关键的领域，芯片和AI上，中国有了话语权和赶超的希望，后面带动了机器人赛道。 6、从国际资本的视角看，中央汇金整合AMC被视为中国强化金融治理的标志性事件，而且部分解决了困扰金融市场的一大挑战，就是政策一致性的问题。 7、民企座谈会，传递的信号是，肯定民营企业创新主力的地位；确立了接下来产业升级的方向；明确了实体经济和金融的关系。 8、其中产业升级解决的是破和立的大问题，新的支柱产业是否能够替代房地产，也就是中国长期经济是不是还能保持4.5%以上的健康发展。 9、而实体和金融的关系的盖棺定论，凸显的是股市的定位的进一步明确，那就是替代银行，以新的金融中枢的角色，直接融资支持优质企业创新，并给予投资人也就是股民匹配的回报。
