今天抽空也和大家共同探讨下全球车企的负债真相，在过去的2024年全球车企销量排名中，两家中国车企比亚迪和吉利跻身前十，而海外车企则增长乏力，于是乎引发了市场对车企经营风险的关注，尤其是利润下滑和负债增加。
其实，全球主流车企资产负债率普遍超60%，债务总额高，像大众、丰田等车企债务超万亿元。车企债务主要分为四类。“被动负债”源于固定资产投资，如为扩大产能在厂房、设备上的投入，对高速增长的车企而言，若新产能能转化为销量和收入则无风险，如比亚迪因产能投入带来销量爆发。“主动负债”是研发投入，在汽车产业转型期，车企都投入巨大，如欧美车企在智能化投入巨大却成果不佳，而比亚迪超1000亿元研发投入换来众多技术成果，覆盖了风险。“隐性负债”体现为应付账款等无息负债，评判其风险需结合营收规模，中国主流车企中，像上汽和比亚迪应付账款占营业收入比例较低。此外，账期短有助于增强供应链稳定性，比亚迪应付账款转换天数相对较短。“危险负债”主要看有息负债，海外车企有息负债占比普遍较高，而中国车企有息负债比例更低，像比亚迪、赛力斯、长安三家的有息负债占比均低于10%。特别是比亚迪，快速扩张并没有造成有息负债的快速增长，因此债务风险就变低了。
归根结底来说，谈负债要谈企业规模和营收，所以判断车企债务风险不能单纯依赖数字分析，关键在于负债是否助力车企形成关键竞争力，当债务流动与产业变革方向一致，那么资产负债表上的债务数字就变成了通往未来的船票。
