【星固收】2025年，重视“固收+”（五） 理解：回到最朴素的逻辑，何以为“+”？ 第1步是理解。回到最朴素的逻辑，所谓的“固收+”即是在传统的纯债资产上加入弹性较大的转债和股票资产（权益类资产（含转债）比例上限不得超过30%）。从收益创造的逻辑来看，即固收打底，权益增厚。 固收何以打底？本质源于债券的票息收益来源，这一部分在控制好信用风险的前提下，是稳定的、可靠的、所见即所得。但当利率处于非常低位时，要避免久期风险敞口过大。防止利率上行时债券交易价格下跌，最终过度侵蚀票息收益。 权益何以增厚？实际上这需要市场的配合。牛市里权益可以带来大幅的收益增厚，而熊市里带来的便是阶段性的回撤。普通人能做的是，尽量做自己情绪的对手方，寻找一个模糊的正确区间。 （市场有风险，投资需谨慎）
