【1月3日富国基金市场点评：三大指数集体调整，红利资产凸显韧性】 [太阳]事件

【1月3日富国基金市场点评：三大指数集体调整，红利资产凸显韧性】 [太阳]事件： 🏵2025年1月3日，三大指数集体下跌。上证指数下跌1.57%，沪深300下跌1.18%，创业板指下跌2.16%，中证500下跌2.13%，中证1000下跌2.96%，科创50下跌1.41%，北证50下跌0.17%。全A成交额为1.28万亿元。分行业看，表现较好的是：有色金属(0.26%)、煤炭(0.02%)、石油石化(0.01%)；表现相对靠后的是：商贸零售(-5.49%)、计算机(-4.96%)、社会服务(-4.88%)。 🏵今日个股行情极差，个股上涨率为10.95%，涨跌幅中位数为-3.69%。主题方面，央企煤炭、航运精选、煤炭开采精选等板块表现较好，拼多多合作商、冰雪旅游、培育钻石板块表现较差。 [太阳]点评： [玫瑰]2025年第二个交易日，A股主要宽基指数再度下挫，沪指险守3200点，创业板指跌超2%，创近三个月新低，微盘股成为下跌重灾区，万得微盘股指数跌近5%。结构上，有色、煤炭、石油等红利资产表现相对抗压，消费、科技板块集体调整，市场热点稀缺，仅AI眼镜、流感等零星概念表现较好。参考历史数据看，春节前由于资金落袋为安的心理，流动性边际收敛，A股行情往往较为平淡，叠加近期国内正处于政策空窗期，情绪易受外部扰动，近日美股接连回调和特朗普将正式就任的潜在影响加剧了不确定性。向后看，两会之前仍处在政策无法被证伪的阶段，所以政策预期会不断发酵和演绎，当前积极的政策定调也为后续的宽财政和扩内需政策刺激提供了更大的想象空间，有望对市场行情形成支撑。 [玫瑰]红利资产相对抗压，有色、煤炭领涨。随着1月步入上市公司业绩预告披露的时间窗口，以及新“国九条”之下的“史上最严”退市新规今年正式执行，小微盘面临一定压力；叠加跨年保险资金配置的驱动，偏向大盘风格、防御属性较强的红利资产关注度阶段性再起。随着利率中枢的持续下行，当前中证红利指数股息率与十年期国债收益率的差值处于近十年90%以上的高分位水平，红利资产的股息率优势进一步凸显。 [玫瑰]AI眼镜概念活跃。消息面上，2025年1月7日到10日，全球最大电子消费展CES 2025即将在美国拉斯维加斯拉开帷幕，市场预测端侧 AI 应用创新将成为 CES 2025 的最大亮点，其中已有多家AI眼镜厂商确定将在 CES 期间发布全新产品。此外日前国内首个大模型与AI眼镜硬件厂商开展深度定制合作的消息也引发市场对AI眼镜的关注，今日AI眼镜在科技股集体承压的情况下逆势表现。 [玫瑰]行业配置而言，岁末年初，在政策和经济数据的真空期，可采用红利+景气成长的“哑铃型”配置策略。1）红利资产：低利率时代的核心底仓选择，当前重点关注国有大行、电力、铁路公路、运营商等垄断型红利；2）景气成长：重点关注半导体、消费电子、AI应用等景气度较高和产业趋势较强持的方向。此外，政策加码预期下，内需消费的政策受益方向存在估值抬升的机会。 （市场有风险，投资需谨慎）