看2025年第一季度各类资产的收益，释放了什么信息？ 随着一系列关税正在颠覆全球贸易联盟，资产回报正在出现新的转折。 与过去两年美股主导市场的情况不同，美股目前面临的抛售加剧。与此同时，黄金和长期美国国债等避险资产的业绩优于许多其他资产类别。 该图表显示了基于各种来源的资产类别在2025年第一季度的回报。 3月下旬，在持续的贸易紧张局势中，黄金触及3100美元以上的历史高点，使其成为本季度表现最佳的资产。 推动回报的还有黄金ETF的流入和央行的购买。由于央行的持续需求，预计到年底，金价将达到每盎司3300美元的高位。 值得注意的是，由于欧盟计划增加高达8400亿美元的国防开支，欧洲股市录得相对于标准普尔500指数自2015年以来最强劲的季度业绩。军事投资的激增预计将推动整个地区的经济增长。总体而言，欧洲股市上涨5.2%，投资者越来越关注欧洲大陆。 进一步来看，美国大型股本季度的回报率为-4.6%，主要科技巨头受到的打击最大。与此同时，由于对美国经济的信心下降，美元下跌了4%，几乎所有发达市场货币兑美元都走高。
