春季行情如约而至，A股蛇年第一周，上证指数涨幅1.63%，深圳成指上涨4.13%，创业板涨幅5.36%，科技股行情爆发，两市成交量再近20000亿大关，市场赚钱效应明显，市场迎来经典的“春季攻势”时间窗口。 春季行情的启动，主要由政策、流动性、基本面、风险偏好、科技股重估等因素推动。 ❖政策面上：财政与货币政策宽松，经济增量政策不断加码，提高赤字率，降准降息等预期，为市场提供了流动性支撑；支持资本市场的政策抓紧落地，险资、社保、年金加大A股投资比例，互换便利、回购增持贷款加快进场，增量资金和投资生态的改善，增强了投资者信心； ❖流动性方面：人民币汇率压力有所改善，货币政策的约束减弱，流动性充裕预期增强。节后资金回流效应明显，外资配置中国资产的需求增加，进一步推动了市场的活跃； ❖基本面方面：四季度经济增速回升，消费和制造投资改善，企业盈利预期逐步恢复。2024年上公司业绩预告完成，大幅亏损的公司对市场负面冲击已经过去，产能周期接近底部，企业盈利预期改善，有分析预测2025年沪深300盈利增速达6%，优于前两年； ❖风险偏好方面：美国关税政策的冲击阶段性落地，市场对“特朗普2.0”政策担忧边际减弱，对我国应对后续措施信心增强，对我国经济、对公司盈利的看好，投资风险偏好有所提高； ❖科技股重股方面：DeepSeek 的横空出世，让投资界对中国科技股有了新的认知，“估值折价”的时期成为过去。DeepSeek 概念，人形机器人成为反弹先锋，自主AI、人形机器人产业链受政策和行业周期双轮推动。医疗服务面临政策倾斜和估值低位，板块迎来估值修复空间。 春季行情只是开始，据统计，2009年到2024年，A股春季行情平均持续44天，平均涨幅为18%。目前上证指数市盈率为13.4倍，创业板指数市盈率33.6倍，处于近三年中位水平。证监会推出18条举措，政策驱动持续，基本面正在改善，A股的投资价值凸显，把握科技主线，静待行情发展。
