达里奥最新谈中国AI：在芯片上或许落后，却在应用上实现了领先，未来你会看到中国更多的机器人应用（上）
摘自投资报 六里投资报
桥水基金创始人瑞·达里奥，近日在一期播客访谈中，围绕人工智能、债务周期、中美关系等热点话题，分享了自己的最新观点。
投资报（liulishidian）精译提炼了达里奥的精彩内容：
债务的死亡螺旋
问：美国今天面临的债务危机究竟情况如何？你认为哪些是明显的信号？
达里奥：首先，当政府为了偿还债务而产生许多借款时，死亡螺旋也就出现了。
这种情况可以发生在企业，也可能发生在政府，
它代表债务过多，以至于偿债主体必须用更多的借款来偿还债务。
投资者们知道，这是一个大问题，意味着债务主体无法偿还债务，因此它的信用状况变得更糟，利率也就会随之上升。
对于一个负债累累的实体来说，这是最糟糕的事情。
随着利率的上升，事情会出现螺旋式的动态，债务主体需要借更多的钱……
因此，对于债务危机，最大的危险信号就是，市场上除了债券的新增供给，还有许多出售方，这意味着债券的持有人们也在出售债券。
国债正在
变成“劣质资产”
问：有一张表格显示了美国、日本、中国、法国、德国等国的中央政府赤字水平，
其中第一是美国联邦政府，约为美国经济总量的7%，是所有工业化市场中最高的国家；其次是法国的6%、英国的6%，以及中国的5%。这些国家债务与GDP比率都达到了接近100%的水平，而日本则高达215%。
很多人提出的一个观点是，每个国家其实都存在这个问题，即每个国家的支出都不收敛，每个国家的债务水平都在上升，
大家都在靠增加债务水平来支付现存债务的利息，并且凭借这一方式来刺激经济。
从市场的角度来看，即使人们选择黄金和比特币，他们是否有足够的容量承受人们把资产转移到其中？
达里奥：首先看美国和中国等国家的情况，这种债务动态非常具有启示性——中日这些国家都在经历“债务教育”。
说白了，就是国债、企业债这些债务工具正在变成“劣质资产”。
这时候，我们需要把财富储存在那些能因货币贬值而受益、而非受损的资产里。
说到货币，什么才是真正的国际货币？
这就是黄金始终占有一席之地的原因。
至于比特币这类加密货币，当然也值得讨论，但不在这里具体展开；
但理想的储值手段应该具备几个特征：国际流通性、可转移性、一定程度的匿名性——
毕竟从历史经验看，既要考虑资产价值保值，也要防范被政府没收的风险。
比如房地产，除了无法跨国流动这个硬伤（你不能把房子带到国外用）以外，它还是一个非常容易被征税的资产，而这是致命的弱点。
房子它就在那，政府想查就能查到。虽然他们不会直接没收房产，但完全可以通过房产税、遗产税这些手段。
我们必须得明白，“税收”和“没收”本质上没有区别。
