🔆【天风金属】金价冲破新高，在交易什么？ 📮1月30日晚金价跳空大涨突破史

🔆【天风金属】金价冲破新高，在交易什么？ 📮1月30日晚金价跳空大涨突破史高，comex金一度冲破2850美元/盎司。我们认为，金价大涨源于交易重心的接力：美元指数见顶、美国Q4的GDP数据不及预期成为新的交易点，金融属性接棒货币属性，持续推高金价。 ▪️市场永远需要新的交易点，美元指数周期性见顶使得市场重新关注黄金的金融属性，不及预期的GDP数据引发对于滞胀的关注，成为行情的导火索 1、自市场开始频繁交易特朗普关税政策带来的通胀预期变化以来，通胀对黄金的定价交易已持续近1个月，随着部分关税细则释出，通胀交易略显疲态，市场需要新的交易点。 2、美元指数见顶有迹可循。近两年美元指数的运行区间在100-114之间，22年10月114的最高点对应欧元/美元平价的最低点0.96（俄乌冲突导致欧洲经济冰点）与美元/日元的阶段性高点147。站在当下，随着美国预期从俄乌冲突抽身，欧洲经济存在修复预期，欧元有望升值；1月24日日本央行加息25bp，并释放将进一步加息信号。欧元与日元的升值预期加大了美元指数阶段性触顶的概率，美元指数回落有望成为推动金价上涨的因子。 3、不及预期的GDP数据打开了降息的空间并提示了滞胀的可能。对通胀而言，有别于联储12月议息会议提到的“2%的通胀目标取得进展”，1月议息会议言到“通胀仍在一定程度上处于高位”，揭示出当前通胀的顽固。而不及预期的GDP数据+顽固的通胀推升了滞胀的可能，也是金价上涨最舒服的环境。 ▪️投资建议：在金价持续突破而黄金股折价明显的背景下，我们认为黄金股有望开启修复行情，建议关注：山金国际，招金矿业，赤峰黄金，湖南黄金，株冶集团。 天风金属刘奕町/曾先毅