不管DeepSeek如何在论文中说，想要训练出更好的能蒸馏学生模型的教师模型，仍

不管DeepSeek如何在论文中说，想要训练出更好的能蒸馏学生模型的教师模型，仍然需要更强大的基础模型和更大规模的强化学习；还是大厂和DeepSeek自己说Scaling Law还要继续（参考小熊老师）；还是DeepSeek反复宕机（说明推理成本的降低，还是会被增加的推理量吃掉）。 但是事实是，市场短期选择了用脚投票，昨天美股igv-1.66%，smh-9.83%（盘后均有所回升）。盘面上，大家把希望寄托于终端和应用。数据中心相关硬件几乎全军覆没，包含卡、fab、交换机、液冷、连接，甚至量子与核能。软件，meta（这个没想到，以为ds会颠覆meta开源一哥，不过想想meta本质还是应用公司）、crm、zoom、twlo、now全部从夜盘和盘前低点拉了回来。终端，aapl一枝独秀，虽然被下调评级；高通也缓过神来，从夜盘-5%到盘后翻正。 市场总是对的。但是，【因为便宜，所以普及】。想到了安迪比尔定律：硬件成本的下降会迅速被软件性能提升消耗掉。又学习了AI版的“Jevons悖论”（Jevons悖论指的是随着改善“资源使用效率”，反过来会导致该“资源的使用量增加”）。算力绝对没有到尽头，【等到我七大姑八大姨都在用ai产品了再说】。这也是我们之前一直看好aapl的原因，确实apple intelligence功能在二级人眼里都是老掉牙的ai功能，但是如果它能够把这些能力普及给之前完全不会去用ai的人，那就是巨大的市场空间。 DeepSeek的Janus pro升级版文生图也发布了（还没来及学），这个春节ds就是最靓的仔。hw也正式宣布了昇腾适配r1 distill模型。 后续，先看假期海外大厂财报叙事能否反击ds。国内外基本都认同，软件和终端是利好，短期nvda甚至可能要奔着90去了（参考上次由于所谓财报不及预期、交付延迟、asml地缘zz、经济衰退、roi担忧等因素，nv从140迭到90，但结果证明是上车机会，别忘了nv还有机器人叙事）。国产算力在积极跟进，国内端侧在强势演绎，国内应用蓄势待发。我们保持持续关注！ [烟花]新年快乐！