近日有人分析巴菲特的持仓，主要有2种分析方法。: 一种分析方法是根据巴菲特的持仓比例。认为巴菲特的持仓比例中，1/3是巴菲特直接把这些公司买下来，靠这些公司的盈利来作为稳定的收入，还有1/3是则是用来买入债券或持有现金，拿来准备抄底，另外1/3则是购买的股票。 认为这么做的优点是旱涝保收。在股市好的时候，利用1/3的股票来获得超额收益，在股市不好的时候，除了有1/3的稳定收入以外，还有1/3的资金可以用来抄底，做到旱涝保收。 这看似很有道理，但是我们不要忘了巴菲特的理念，巴菲特是不考虑股市择时的，甚至不关心股市的涨跌，而上面的分析，实际上是隐含了巴菲特是考虑择时的，这显然是与巴菲特的理念不符。 第二种分析，则是从巴菲特的持仓结构分析。认为巴菲特持有的无论是西方石油，还是华盛顿邮报，包括他持有的苹果，从股票角度分析认为他持有的股票主要分为两类:一类是是纯消费类的，比如苹果，比如吉列；另一类则是站在供给的最上端，比如西方石油这样的资源类股票。 认为巴菲特的持仓既包括最上游，也有最下游是从头到尾，但是唯独中间的这一段不要。这是因为他觉得中间容易受前后两个两端的夹击，而比较被动。 这种说法也有不对的地方，因为巴菲特更关注的是公司本身，他并不会关注这个公司到底是处于上游还是下游？ 但是从这两种分析方法来看，我认为第2种分析更符合巴菲特的投资理念。 为什么这么说呢？这要从巴菲特最后悔的一次投资说起，那就是巴菲特投资的伯克希尔哈撒韦这个公司，作为一个纺织品公司，巴菲特是看在以格力欧姆捡烟蒂的思路来购入的。 但是真正买了之后，等巴菲特想出售资产，解雇工人来获利的时候，却遇到了大麻烦，因为遇到了很大的阻力，这当然是来自于工人一方，最后巴菲特不得不把公司一直持有并经营下去，真正成了炒股成股东。 也正是因为这个深刻的教训，巴菲特对工厂类的股票一律拒之门外，因为按照巴菲特的分析，这样的股票初始是需要巨大的投资来生产产品的，最后随着竞争的加入，自己不得不不断的把好不容易得到的利润再拿出来购买新的设备，最后的结果就是等企业到寿终正寝的时候，除了一堆只能当废铁卖的设备以外，其余什么都没有，纯属白忙活一场，所以说巴菲特对于中间生产类的企业非常排斥是有理由的。 因此，我反而认为，与其按照上面两种思路来分析，还不如就从巴菲特最本质的投资观点出发，那就是认为这个企业要有3个特点: 一是有前途。产品能供不应求，最好还是快销品，能有源源不断的需求。 二是只需一次投入。开业后就能自动运转，不需要不断的投入来维持自己的竞争优势，也就是说，最好就有现成的，而且足够宽广的护城河。 第三，还要有稳定的市场。因为有了稳定的市场，也就意味着有稳定的收入。 具备了这三点，我想这个企业无论他是干什么的，无论它是大是小，一定不会差到哪去，就公有投资价值。不知道大家对此怎么认为呢？如果有其他意见，欢迎交流分享，喜欢请关注。
