12月30日研报精选：
1、宁波韵升icon(600366)：①公司中游磁材加工企业受益于稀土供需改善，当前或处于盈利修复前夕；②公司完成了主要赛道的转变，集中经营新能源汽车、消费电子、工业应用等；③2024年三季度，公司针对国内某人形机器人客户已达到量产供货状态，持续打造新的业绩增长曲线；④浙商证券icon沈皓俊预计2024/2025/2026年公司将分别实现归母净利润0.97、2.77、4.13亿元，增幅分别为143%、184%、49%，首次覆盖；⑤风险提示：终端需求增长不及预期等。
2、卫星化学icon（002648）：①国务院icon关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》，饱和无环烃icon（调整前最惠国税率2%，普通税率30%）调整为乙烷icon与其他（调整后二者最惠国税率2%，普通税率30%），乙烷2025年最惠国税率为2%，而暂定税率则为1%；②跟传统的石油化工不同，公司确立了以乙烷、丙烷等轻烃icon作为原料，以低碳化学icon新材料作为核心产品的发展战略，并拥有美国icon的进口乙烷资源，税率降低有利于公司的成本优化；③公司α-烯烃icon增量项目预计将于2025年底建成，2026年初正式投产，配套的6艘VLEC乙烷船已在2023年7月下单建造，公司预计会在2026年初交付，与公司项目一阶段建设进度保持一致；④周泰预计2024-2026年公司将实现归母净利润55.84/67.79/87.60亿元，同比增长16.6%/21.4%/29.2%，对应PE为11/9/7倍；⑤风险提示：项目建设进度不及预期，原材料价格波动等。
3、联德股份（605060）：①AI数据中心的建设带动温控设备、发电设备需求，公司为卡特彼勒icon柴油发电机铸件供应商，温控商用压缩机（英格索兰icon、特灵科技icon等）铸件供应商，受益本轮数据中心景气向上；②公司产能储备充分，墨西哥icon工厂助力公司开启新一轮新品开发，有望贡献业绩增量；③国联证券icon郭倩倩预计公司2024-2026年营业收入分别为11.38/14.13/17.43亿元，同比增速分别为-6.1%/24.2%/23.4%，归母净利润分别为2.01/2.60/3.44亿元，同比增速分别为20.1%/29.3%/32.3%；④风险提示：产能扩张不及预期等。
4、变压器（明阳电气icon）精要：
①智算带来数据中心投资需求，游家训认为，数据中心总成本构成中电力设备近5成，并且数据中心对相关产品的要求较高，可能对部分细分环节带来一定的增量；
②国信证券icon王蔚祺看好公司是国内变压器头部企业，已向腾讯icon、京东、华为icon、字节跳动icon等客户的数据中心提供成套开关设备，并于5月推出MyPower数据中心电力模块产品；
③今年起，海上风电迎来全球景气共振icon，海上光伏开发拐点将近，王蔚祺看好公司下游市场多元化发展，预计2024-26年归母净利润分别为6.55/8.38/9.84亿元，同比增速分别为31.5%/28.0%/17.4%，对应PE为19.9/15.6/13.3倍；
④风险因素：新能源装机不及预期。
5、康冠科技icon（001308）精要：
①国泰君安证券icon蔡雯娟看好公司自有品牌iconKTC即将推出“AI交互眼镜”，该眼镜搭载智谱AI Agent，可直观获取并理解用户感官接收的信息，并在两侧配备了摄像头和闪光灯，与Meta-雷朋等主打拍摄功能的AI智能眼镜有异曲同工之妙；
②公司通过AI技术的赋能，围绕智慧显示，构建了多元化的产品矩阵，覆盖了“办公”“教育”“医疗”“娱乐”等多个关键场景，加速构建AI端侧落地应用能力；
③公司相继推出移动智慧屏、智能美妆镜、VR眼镜、直播机、投影仪、智显屏、OLED悬浮电视等新品，2024年Q1-Q3，公司创新显示业务收入占比提升至10%左右，预计将撑起公司显示业务第二增长曲线；
④蔡雯娟预测2024-2026年公司归母净利润为8.23/11.79/14.62亿元，同比增长-36%/43%/24%，对应PE为22/16/13倍；
⑤风险提示：原材料价格波动、行业竞争格局恶化等。
