【12月25日富国基金市场点评：市场缩量调整，大金融板块再显韧性】 [太阳]事

【12月25日富国基金市场点评：市场缩量调整，大金融板块再显韧性】 [太阳]事件： 🏵2024年12月25日，三大指数下跌。上证指数下跌0.01%，沪深300上涨0.05%，创业板指下跌0.55%，中证500下跌0.93%，中证1000下跌1.13%，科创50上涨0.33%，北证50下跌3.79%。全A成交额为1.29万亿元。分行业看，表现较好的是：煤炭(1.13%)、银行(1.08%)、石油石化(0.28%)；表现相对靠后的是：传媒(-2.12%)、社会服务(-2.04%)、纺织服饰(-2.04%)。 🏵今日个股行情极差，个股上涨率为16.91%，涨跌幅中位数为-2.12%。主题方面，央企煤炭、银行精选、煤炭开采精选等板块表现较好，培育钻石、拼多多合作商、超硬材料板块表现较差。 [太阳]点评： [玫瑰]今日A股或受微盘股拖累震荡回调，沪深两市全天成交额创9月27日以来新低。结构上，银行、保险等红利权重板块强势领涨，零售股局部回暖，脑机接口、AI眼镜等概念盘中活跃。短期来看，市场即将迎来跨年配置行情，大小盘风格或面临切换。微盘股风险释放过程中，引发市场短线情绪锚点阶段性失焦，业绩窗口期临近下资金抱团红利蓝筹的避险行为或仍有延续。中长期看，进入明年两会的重要窗口期后政策预期有望再度强化，对于长期市场趋势和行情主线的判断，仍需聚焦后续政策跟进以及基本面修复科率的确认。随着政策积极发力见效，A股定价的三因子盈利、流动性、风险偏好均有望迎来积极变化。 [玫瑰]银行、保险逆市上涨。今日，四大行盘中续创新高，银行、保险等高股息权重板块成为市场“主角”。资金面来看，一方面，年底业绩期临近，确定性更高的权重股可能成为资金风格高低切的选择；另一方面，配合近期一系列鼓励上市公司分红政策落地，保险等绝对收益资金在新考核周期来临下对高股息资产的配置诉求或也有提升。基本面来看，近期利率中枢的持续下行进一步映射出具备较高股息率的红利资产的性价比韧性。向后看，随着主流资金对红利板块的追逐热情逐渐高涨，安全边际更高的红利资产关注度或阶段性再起，继续主线行情的演绎。 [玫瑰]零售股局部回暖。消息面上，商务部部长王文涛主持召开专题会议，强调要大力提振消费，创新消费场景，扩大服务消费；并加力扩围实施消费品以旧换新政策，通过多元化举措激发市场活力，助推零售业转型升级。商务部对消费提振政策的密集部署带动资金回流零售板块展开修复行情。12月中央经济工作会议已给予扩内需排序居首的积极定调，并将消费作为明年扩内需抓手，凸显其“重中之重”地位。向后看，2025年国内财政支出可能会较明显地向消费端倾斜，“两新”或是消费再加码的核心方向。预计后续增量政策的落地会对消费板块形成进一步刺激，推动板块估值中枢提升。 [玫瑰]行业配置而言，重点关注：1）主线一：受益于全球科技创新浪潮和国产替代演绎的科技成长，重点关注半导体、消费电子及AI应用等产业趋势较强的方向。2）主线二：政策仍在加码期，聚焦政策发力的方向，关注非银金融及受益于化债的建筑、环保、IT服务等；有政策导向预期的消费行业优先级有所上升。3）主线三：红利资产仍是底仓选择，关注盈利预期稳定的铁路公路/运营商/电力等。 （市场有风险，投资需谨慎）