#IPO# 科马材料近三年业绩下滑后反转，客户集中度低产品需求疲软仍扩产。据港湾商业观察，浙江科马摩擦材料股份有限公司（下称：科马材料）报告期内各期末信用期外的应收账款占比分别为28.76%、32.28%和30.81%，整体呈上升趋势。截至2024年5月31日，2023年末的应收账款中未回款金额占比高达39.45%。此外，各期末按单项计提坏账准备的应收账款金额分别为152.01万元、715.18万元和364.50万元。其中，对公司前五大客户的坏账准备金额分别为141.50万元、149.70万元和193.34万元。由此可见，科马材料在应收账款管理和资金回笼方面面临一定压力。 著名经济学家宋清辉向《港湾商业观察》指出，科马材料前五大客户频繁更替、客户集中度低的情况可能会对公司的长期盈利能力产生两大方面的影响：1，前五大客户的频繁变动可能导致收入来源不稳，进而使得收入波动性增加；2，客户集中度低可能增加供应链管理的复杂性和难度，从而加剧应收账款管理风险及其他经营性风险。 宋清辉进一步指出，科马材料的应收账款逐年攀升、周转率下降、信用期外应收账款占比高，以及对前五大客户的坏账准备金额逐年增加的现象，均预示着诸多潜在财务风险，亟需公司加以重视。例如，应收账款的逐年上升将推高公司财务成本，削弱其短期偿债能力，严重时或将引发资金链紧张甚至断裂。随着公司即将进入资本市场，外部投资者应密切关注其现金流管理和坏账风险等问题。若这些应收账款最终无法回收，公司将面临潜在的坏账损失，这无疑将会影响公司的利润和资产质量。#著名经济学家宋清辉#
