三大风险分别是地方债务、房地产、中小银行，另外还有汇率和资本流出风险。 房地产这三年已经超跌了，一年正常应该有10亿平米的需求，现在销售只剩下9亿，未来随着限购放松、房贷利率下调、政府下场回购，地产预计明年能见底。 中小银行在低利率环境下还比较安全，未来要靠吸收合并过小的银行。 汇率和资本流出风险，随着美国开启降息，也基本解决。 地方债务问题，中央也下了决心，就是用国债置换地方隐性债（城投债），一方面把利率降下来减轻地方负担，一方面解决欠款问题打通流通卡点。关键是要解决隐形债务的增长，要形成机制。
