一文讲清！日元加息的脉络

图是卡瓦落日，藏语意为“财富之门”，接近性良好，我超爱。 随着本周五日本“春斗”工资谈判结果出炉，日元推出负利率的呼声高涨。逻辑并不复杂，植田和男之前说春斗是重点考虑因素。结果工资谈判平均上涨了5.28%，为33年来的最高水平。期待已久的工资通胀螺旋终于有眉目了，日本央行推出超级宽松的动力也越来越强了。 我详细给大家解释一下日元的负利率政策。日本央行是全球唯一一家执行负利率的央行，他上次加息还是2007年，这本身就不是一件正常的事情。他之所以采用负利率，无非是为了对抗通缩，刺激经济，降低政府融资成本。然而这么多年负利率政策（同样还包括期间各种宽松放水，以及YCC啥的）执行下来，实际上对日本经济以及日元自己都产生了很多负面影响，比如： 1、经济刺激效果没有达到预期，增速经常负的，刺激太久了市场钝化，边际收益递减 2、容易加剧输入型通胀，目前的通胀我感觉就是输入性的，只不过他自己希望通过工资通胀螺旋变成自发通胀 3、老龄化社会的挑战，日本是全球老龄化最严重的国家之一，负利率政策可能加剧了年轻劳动力减少、社会负担加重的问题。低利率环境下，民众更倾向于储蓄以保障老年生活，这减缓了消费，从而弱化了经济增长的动力。 4、降低了普通人的储蓄热情，导致银行难以吸储，企业间接融资困难增加，同时压缩银行利润，不利于银行业稳定 5、加速资本外流 6、扰乱市场秩序，比如日本国债市场已经没啥流动性了 这些问题日本央行自己当然明白，所以去年以来就开始张罗推出负利率的事情。目前既然春斗结果还不错，前几天通胀数据也超预期，基本也就水到渠成了，目前看三四月份加息顺便调整YCC的概率还是比较大的。 但是，这不意味着日元很快会大涨。因为日本经济数据真的不好看啊，加息也就是从-0.1加到0，最多到0.1这样。更多的是个姿态，他总体的货币政策还是会保持比较宽松的。如果少量加息后，日本通胀能够保持在2%的水平，同时经济耐受良好，未来保持增长的话，日元才会迎来进一步的加息。不过这种情况估计没那么容易实现，而这也是日本央行目前最大的忌惮。 相对而言，如果年内日美利差大幅收窄，反而更容易引发日元上涨。其实现在的日元从长期来看还是挺便宜的，不知道大家有没有从中得到实惠呢？