美元指数的终点

今晚，在拉跨的非农就业数据冲击下，美元指数下跌至105左右（截稿时）。结合近几日美债收益率的下降我写个关于美元指数的展望。 纵观美元全年走势，最近依然处于高位，这是毋庸置疑的。但从形态上来看，已经开始走下坡路。先前，美元之所以强劲主要还是自己经济表现好，利率又高，才受到了广泛追捧。但最近这个核心逻辑受到了明显的挑战 挑战1：美联储未来再加息的预期已经不大了。这主要是因为害怕影响经济，且之前市场实际利率水平较高，可以较好的起到压降通胀的效果。这也是本周美联储利率决议传达出的核心观点。 挑战2：基于挑战1，越来越的资金猜测当前就是利率顶点，未来美债收益率会走低，且前几天美债价格是真的诱人，于是拼命买，硬生生给他买下去了。当然这里面也有发债规模不及预期，避险情绪等因素影响，不赘述。 结果就是，在今日非农数据出来之前，美债收益率和美元指数开启了下跌之路，而当今晚的非农数据显示就业人数不及预期且失业率提升后，美债收益率和美元指数携手暴跌。 一旦陷入上述循环，就会从根本上改变市场预期和定价逻辑，因此近期的美国经济数据显得非常重要。 展望未来，美元降息的讨论声可能会越来越多，当基于美元降息长期预期升温的恐慌抛售结束后，市场可能又会回到比谁在高利率维持的久以及谁先开始降息的竞猜中。