日本央行的大招居然是废除YCC

今天，日本央行宣布利率决议，果然复合预期，利率不变。可是，BOJ还宣布了一个令人意外的政策：将YCC政策架空。好家伙，之前日本媒体一直在那儿放风，说日本央行将调整YCC政策，大家本来都在猜是不是要调高，结果事实是直接给他干废了。这仿佛在嘲笑市场，你们就要堵我加息是吧，我非但不加，我还把可能影响利率的政策工具废除了，就问你服不服。 对于日本央行的骚操作，我一直是很服气的。去年日元狂贬值的时候，一小时前黑田东彦还在信誓旦旦的对媒体说不会干预，一小时后就干预了，这变脸速度这信誉程度，主要央行中也没谁了，埃尔多安的行长团见了都望尘莫及。 YCC是啥？我简单科普下。YCC的全称是：Yield Curve Control，翻译过来是：收益率曲线控制，一句话你理解就是对国债的收益进行政策干预来控制在某一个期望的区间里。 由于日本国债量太大（GDP2.5倍），政府又不肯给高利率定价，导致大部分日本国债都被日本央行自己买走了，这相当于是变相印钞。原来YCC的上限基本就是日本央行买国债的利率上限，当中偶尔会夹杂一点点机构投资者（比如日本的养老金啥的）买一点。一旦市场价格突破YCC上限，日本央行就会来把价格打下去。基于这种无脑的交易逻辑，我有个同事以前就是在某个机构里面做日本国债的交易，属于是无脑套利，当然这是题外话了。 现在YCC上限的强制效果被取消，改为了纯参考，那未来日本国债的利率水平基本就是日本央行自己决定了。为啥这么说呢？你想啊，反正日本国债发行时也没有像样的买家。正常买家招标的时候挂的利率水平可能都是1.5%或者2%这种，日本政府肯定嫌贵啊，于是最后还是日本央行低价接手，原来还有个YCC可以指导一下成交利率，这下BOJ可以彻底的放飞自我了。 要说废除YCC一点价值没有也不至于。未来如果日本想加息，留着YCC怪麻烦的，每次还得跟着调，调多少也不确定。可问题是他家央行目前并没有明确加息的打算，此时废除YCC甚至有可能会让日本国债利率下行。 基于上述逻辑，日元今天又跌了不少。由于今天BOJ还宣布近期未曾干预市场，投机商们又蠢蠢欲动了。 最后的最后，YCC其实是美国人二战的时候发明的，日本不过是又一次拿来主义。