得益于L6的热销，以及AD MAX车型的销量占比的提升，理想的财报表现在三季度有所改观。10月31日，理想发布了今年三季度财报。三季度，理想汽车营收428.74亿元，同比增长23.6%，环比增长35.3%；净利润为28.21亿元，同比小幅增长0.3%，环比增长156.2%，结束了此前连续两个季度增收不增利的情况。今年1-3季度，理想累计营收为1001.86亿元，同比增长22.00%。受前两个季度影响，理想汽车前三季度累计净利润45.13亿元，同比减少25.50%，降幅较大。从销量上来看，今年三季度，理想共交付量为152,831辆，同比增长45.4%，环比增长40.75%。其中，首次下探到30万元下的入门级产品L6，月销量已经突破2万辆，成为理想的销量支柱。在当天的财报电话会上，理想汽车CEO李想称，L6是今年全球市场中最受消费者认可的新车，发布6个月已经累计交付超13.9万辆，目前处于供不应求的情况，计划在明年春节期间扩产。

不过，低价车型L6的放量，也直接影响了理想的毛利率表现。但是好在理想下半年智驾产品的落地，带动了30万元以上产品AD Max车型订单量占比平均提升近10个百分点。这在很大程度上抵消了L6上量对毛利率的影响。财报显示，第三季度，理想整体毛利率为21.5%，略低于去年同期的22.0%，但高于上一季度的19.5%。而同期，赛力斯三季度毛利率达到了25.23%；比亚迪毛利率为21.9%，特斯拉为19.8%。而在研发费用方面，前三季度理想汽车研发费用累计86.6亿元，同比增长22.1%。其中，第三季度，理想汽车单季度研发费用为26亿元，这是理想汽车近4个季度中研发支出首次低于30亿元，当季的研发投入占营收比例为6%。截至9月30日，理想现金储备为1065亿元，仍然较为充裕。对于预期，理想预计2024年第四季度车辆交付量为160,000至170,000辆，同比增长21.4%至29%，较三季度超45%的同比增速，略有放缓；收入总额为432亿元至459亿元，同比增长3.5%至10%。这两个业绩指引预期都低于市场的预期。这是否意味着在没有新车的四季度，理想可能通过价格战来维持销量增长？截至11月1日港股收盘，理想汽车股价下跌9.59%。01

对手的增程不一定能卖好

据李想介绍，理想汽车在20万元以上电动市场的市占率每个季度都在提升，已经从二季度的14.4%提升至三季度的17.3%。而面对市场中更多增程玩家加入带来的竞争加剧，李想直言：“汽车的竞争是包含了技术、产品、供应链、销售服务等在内的综合经营能力的竞争。其实增程只是技术中比较重要的一项，但绝对不是全部。”如果用更直白的话来解释就是，“即便你上了增程，可能也还是玩不过我。”

前几年，增程一直视为是一项“落后”的技术，李想还曾因此与不少高管隔空对骂。而在去年11月份，李想直接在个人社交平台上预言：“中国自主品牌，还在坚持多档PHEV的车企，会在未来一两年都转换成增程式的技术路线，这个判断可以2025年来验证”。这在当时引起了不少的讨论，不少人认为李想的这一发言过于“狂妄”。但从目前的情况来看，除了之前就已经下场做增程的问界、零跑、哪吒和岚图面，像阿维塔、智己、小鹏、极氪和小米等诸多品牌都纷纷都在计划上马增程产品。而关于理想L系列是否会受到影响，李想表示：“未来一两年，L系列还都处于青壮年的阶段，而且消费者购买理想汽车以后，我们还将持续更新功能和升级体验，持续提升产品的价值，软件硬件体验的产品融合能力，我们应该是行业表现最好的。”

不过，李想认为未来3-5年看，市场竞争中最大的变量来自人工智能。“基于真正的人工智能的智能驾驶和基于人工智能的智能助手，它将给消费者带来和今天完全不同的体验，也是真正的质变的开始。”李想说道。02

智驾的差距将会拉大

“在过去10个月，理想智驾完成了几个大版本的迭代，从最开始的轻地图，再到无图再到端。在端到端 + VLM 推送之后，智驾真正从功能变成了能力。”理想汽车总裁马东辉说道。高阶智驾功能的落地，使得理想下半年在没有新车的情况下，依旧能够保持销量的高速增长。马东辉表示，在今年年底将会向AD MAX用户全量推送车位到车位的一键智驾，还将同步推送全国ETC不退出的能力，这将给用户带来更加流畅的用车体验。

关于自动驾驶的研发进展和规划，马东辉表示，目前理想的研发方向是以有监督的智能驾驶为方向，开展技术研发以及产品的迭代，希望打造车位到车位、全场景没有断点的一个产品体验。面向长期，理想也启动了L4级别的自动驾驶的预演。在当前的技术路线基础之上，理想还将研究能力更强的车端、 VLA模型以及云端的世界模型相结合的强化学习体系。同时，理想还将会持续加大在智能驾驶基建方面的投入，保证训练算力和智能化训练里程数的领先。面对车企智能驾驶能力的参差，马东辉直言这种差距会越来越大。“我们不认为各家的智能驾驶能力差距会缩小，因为从长期来看，自动驾驶对于车端的算力，云端的算力以及训练数据的资源，这个需求投入是非常大的，对大模型算法的能力要求会越来越高。”马东辉说道。03

目标拿下电车市场25%的份额

虽然首款纯电产品MEGA市场失利，但是李想还是对自家未来的纯电产品充满信心。“正如我们增程L系列在高端新能源车市场的表现，我们会努力让我们纯电SUV成为高端纯电市场的第一梯队。”

李想称，不少人认为30万元以上的纯电车型很难卖，但现实情况是目前30万元以上的纯电车，没有一款是像L系列具有产品力的车型。而理想的长期目标是能够通过增程和纯电双线布局，在20万元以上的电车市场拿下25%以上的市场份额。“我们不能拿着金饭碗要饭。”李想说。随着国内中大型尺寸的家用大型SUV、 MPV市场中新增车型的供给逐渐增加，是否会使得家庭用户的边界已被部分触达这一问题，李想表示，理想汽车对家庭市场的挖掘才刚开始，并不急于开拓更多市场，而是应该把这个市场做得更好。“无论是从人工智能的角度，还是从增程以外的纯电的角度等等，我觉得这种主要中大型的SUV，还有更多的市场可以挖掘。”李想说道。在第三季度，理想还持续升级销售和服务网络。截至9月底，理想汽车在全国145个城市运营479家零售中心，在221个城市运营436家售后维修中心及授权钣喷中心。其中，位于头部汽车城等位置的中心店数量达到了165家，其单店展位数为9-11辆，带动总展位增长超过了3000个。

在支持现有车型销量提升的同时，也为明年全新纯电SUV做好准备。在充电网络方面，截至10月31日，理想汽车已经上线了1000座超充站，配备了4888个超充桩，覆盖全国31个省份的175座城市，其中理想高速超充站达到了582座。在此基础上，理想的目标是，在纯电车型发布时，超过 2,000 座充电站正在运营；明年 4 月充电站覆盖 318 国道全程；明年年底建成 4,000 座充电站。此外，理想持续加大与中国石化等行业伙伴合作，目前累计上线了超过1200座高功率高稳定的第三方优选充电站。另外，关于外界关注出海的战略，理想汽车方面表示，在海外销售市场的选择，中东和中亚将是理想首批关注的目标销售区域。目前，理想已经在包括中亚的哈萨克斯坦在内的多个国家和地区建立了服务网络。此外，理想汽车还表示暂时不考虑进入西欧和北美市场。