鞭牛士 今日报道

11月30日消息，日前，B站发布了2023年第三季度财报。本季度，这家受年轻人喜爱的视频平台实现了连续五个季度的毛利率环比提升，且运营亏损/净亏损同比大幅收窄。

截止到9月30日前的三个月，B站实现了58亿元收入，毛利润为人民币15亿元（198.8百万美元），同比增加38%。毛利率为25.0%，大幅高于去年同期的18.2%。

广告和增值服务业务的发展，带动了公司整体利润率的增长，成为了减亏的主要驱动力。Q3，B站广告和增值服务业务收入分别同比增长了21%和17%，这背后是社区的扩张和商业化效率的提升。

用户量的增长与商业化的增长呈现正相关关系。三季度，B站仍然保持着稳定的用户增长，持续验证了社区的吸引力。日均活跃用户数同比增长14%达1.03亿，月均活跃用户也再创新高至3.41亿。用户日均使用时长首次超过100分钟。

“所有的互联网平台产品，用户量都是核心竞争力。”CEO陈睿在电话会议上说。“作为一个互联网平台产品，商业化的基础也就是用户量。广告和直播业务的增长，本质上是和我们的用户规模同比增长的。”

看得出来，B站已经逐渐在不破坏社区吸引力、不影响用户增长动力的前提下摸索出了一条不同于其他内容平台的变现思路，商业氛围和变现效率也在以肉眼可见的速度优化。随着商业化能力的提升，以及内容和社区的稳步扩张，B站的价值在未来也会不断放大。

高基数，高增速，B站延续用户增长势头

三季度，B站DAU超过了1亿，MAU也创造了新高。在许多内容平台都受制于增长瓶颈的今天，B站再次在用户量已达到头部规模的前提下，实现了可观的增长，足以证明社区的吸引力。

今年年中，陈睿提出了“主站移动端DAU要在现有基础上翻一倍”的目标。在Q3电话会议上，陈睿再次表达了用好内容吸引更多用户的信心：“我一直认为，绝大多数人都应该成为B站的用户，因为好的内容跟找到与自己兴趣相关的内容，它本来就是一个非常普世的需求。”

而且，用户规模扩大的同时，粘性也并没有下滑。B站DAU/MAU达到了30%，用户使用时长首次超过100分钟，说明用户活跃度持续提升，越来越多的用户每天将更多时间花在B站上。

高质量的用户增长并不是靠花钱买来的，这一点在三季度市场销售费用的削减上体现得很清楚。“我们在公司内部谈用户增长的时候，主要用的方法还是把产品做好，而不是增加获客投入。”陈睿说。过去一年，B站的市场费用逐渐削减，脱离了买量的增长压力，B站的毛利率也有了更多的提升空间，增毛利、减亏损，保增长得以齐头并进。

因为有了吸引用户的社区，才有了稳健扩大的用户规模；因为有了活跃的UP主生态，才有了活跃的用户生态。B站的社区和内容的独特性，是B站的护城河。

三季度，创作者生态同样实现了高质量健康增长。B站日均活跃UP主数量同比增长21%，其中万粉以上UP主数量同比增长36%；月均视频投稿量同比增长37%，达2100万。

在内容发展的基础上，越来越多的UP主也通过B站获得收入，能够更好地维持创作，形成良性循环。本季度，有168万UP主在B站获得收入，同比增长34%。其中，通过视频及直播带货获得收入的UP主数量同比增长超160%。

做大开环，B站商业化进入新阶段

本季度，B站广告业务表现出亮眼的增量，实现了21%的增长，延续了618大促以来的增长势头，商业化效率得到了提升、商业化基建也得以完善。

财报电话会议上，COO李旎表示：“三季度，游戏跟电商行业对B站广告收入的贡献表现比较突出。虽然Q3一般是电商行业的淡季，但是我们的电商广告收入依旧实现了超90%的同比增长。”

在目前所有内容平台中，B站已经证明了在深度影响年轻用户的消费心智方面存在独一无二，不可取代的价值，也是所有品牌都要沉淀的资产。而且，与许多内容电商平台的内卷氛围不同，目前B站是电商平台的流量蓝海。

今年双十一期间，B站“再试牛刀”，交出了亮眼的成绩单：视频跟直播带货的GMV同比高速增长超250%。带货视频数量同比快速增长233%，带货直播场次同比增长105%。

而且，不同于几乎所有内容电商平台希望“建围墙”、“搞闭环”的思路，B站已经明确了“做大开环”的策略。对此，B站COO李旎在接受采访的时候表示，B站在发展时更注重发挥自身拥有的优势，在这个基础上选择商业模式，不走别人成功的路径，而是找准属于自己的节奏，另辟蹊径。

“我更愿意用‘消费交易’去思考这个事，思考怎么释放B站社区用户的消费力。”李旎说。“基于现在B站的社区价值，我倾向于选择跟所有的电商平台进行合作。在这个过程不仅会让商业数据建立跟完善，同时帮助用户建立消费心智的认知。“

今年双11期间，B站与淘天集团、京东、拼多多三家头部电商平台，都达成了深度合作。与阿里合作的星火计划带来的广告收入，环比“618”期间有了超过160%的增长，合作的品牌也超过了70个，B站为商家带来的新客率均超过了50%，从B站导流到阿里平台上的新客率更高达89%。

“星火计划的增投，充分证明了B站广告投放的后链路转化价值。所以除了阿里以外，B站也将跟其他的平台持续合作。”李旎说。

商业化氛围的升温，不仅拉升了B站的广告收入，也增加了UP主的个人收入。双十一期间，在视频带货方面，UP主们围绕家庭多场景的产品评测，推动某国货家电品牌在B站的投流ROI高达近15。在直播带货方面，UP主“Mr迷瞪”双11家装节全渠道累计支付金额高达16.8亿，同比增速达400%。

除了更好的商业氛围和更具吸引力的年轻用户外，B站还因其以中长视频为主的社区生态，使之对高客单价、高决策成本的商品种草具有不可替代的优势。这些都是B站靠中场视频和强信任关系才能创造的独特成功案例。

UP主Mr迷瞪透露，2022年，他们创下的7亿GMV由4万用户贡献，平均客单价接近2万元，这是全网少有的高客单价案例。证明B站用户有足够强的消费能力且对UP主也有足够强的信任感。

在这种强信任关系搭建的直播间中，许多主播本身就是由UP主转型而来。除了直播带货外，许多主播也获得了粉丝的打赏回馈。

三季度，更多的UP主成为了主播、收入结构也更加健康。本季度，有168万UP主在B站获得收入，同比增长34%。其中，通过视频及直播带货获得收入的UP主数量同比增长超160%。

直播业务收入快速增长，推动B站的增值服务业务收入达26亿元，同比增长17%。B站持续推动直播与视频生态一体化运营，不仅进一步丰富了直播内容生态，也为UP主开辟了多元收入渠道。通过视频与直播一体化运营的思路，B站的广告业务和增值服务业务都获得了更强的增长动力。

增利减亏，B站距离盈亏平衡的目标越来越近

现在，距离CEO陈睿定下的实现Non-GaaP盈亏平衡的目标已经非常接近，我们也看到B站在三季度体现出了非常强的增利减亏的决心。本季度，B站调整后运营亏损同比收窄51%。

电话会议上，CFO Sam Fan表示，预计第四季度会实现更大比例的减亏。“这会帮助我们实现最初的财务目标，也就是2023年调整后运营亏损缩窄30亿人民币。”Sam Fan说。

费用削减之后，用户量仍然保持着健康的增速，这是一个可喜的信号，证明了业务自身素质的坚挺。三季度，B站运营现金流转正，Sam Fan认为，这标志着公司运营进入了良性正循环，且预计第四季度将继续实现正向运营现金流。

另外，B站毛利率的提升，也不仅靠砍成本省钱，更多是来自收入增长的拉动。广告收入实现了同比21%的增长，且在B站整体收入的占比也从23%上升到28%。高利润业务的扩大，拉动了公司整体利润的上升。

等到四季度财报发布时，我们就可以看到双十一、双十二对B站广告业务的拉动了。管理层也对于电商旺季的增益效果颇具信心。李旎表示：“无论在今年的Q4，还是在明年整体广告收入的持续增长上，我们还是比较有信心的，后续也会进一步扩大整体广告的市场占有率。”