海闻社讯 妙可蓝多的业绩好像有所好转，但代价是什么？

近日，妙可蓝多披露了2024年上半年财报，报告期内，公司营收19.23亿元，同比下滑6.93%；归母净利润7677.83万元，同比增长168.77%；扣非净利润达到5688.46万元，同比增长高达1963.11%。分季度来看，第二季度，妙可蓝多额营收约为9.73亿元，同比减少6.74%；净利润约为3548万元，同比大涨712.90%。

图源：公司半年报

从利润来看，这份报告非常亮眼，这是公司业务奇迹大反转了吗？

要知道，去年，妙可蓝多才刚交出了史上最差成绩单。

2023年，公司营业收入40.49亿元，同比下降16.16%；净利润6344万元，同比分别下降53.90%，扣非净利润更是大降89.63%至717.1万元，十分夸张。

显然，反转的不可能的。

在利润暴增的同时，营收非常自然地延续了下滑，公司表示，业绩增长是由于公司原材料采购成本下降等因素导致毛利率较去年同期上升，同时积极推进各项降本增效措施，销售费用率和管理费用率同比均有所下降……

是的，这个钱不是赚出来的，是靠省出来的。

根据公司官网，妙可蓝多以“儿童奶酪棒”起家，于2016年借壳上市，曾经是市场上炙手可热的“奶酪第一股”。

2018年到2021年，妙可蓝多增长飞速，营收同比增幅分别为24.82%、42.32%、63.2%、57.31%，净利润同比增幅几乎都超过了100%。股价也随之飙升，在2021年5月25日触及84.5元的最高点。

但在22年业绩开始突然下滑后，情况急转直下，截至近日，公司股价已经只剩下14.29元/股，市值还不到75亿元，市值萎缩超过80%。而这还是经过这几天大涨之后的，前几天最惨的时候，妙可蓝多股价只剩下11.63元。

公司股价的下跌，甚至影响到了蒙牛乳业。

4年之前，蒙牛首次花费2.87亿元，以14元/股的价格获得了妙可蓝多5%的股权。此后，蒙牛对妙可蓝多开启多次增持。

其中，在2021年蒙牛向妙可蓝多增持时，承诺2年内将蒙牛旗下奶酪相关业务注入妙可蓝多，以完成业务整合，并解决双方公司存在业务竞争的问题。

今年3月，再度增持妙可蓝多之后，蒙牛持股比例已经达到了36.51%，为第一大股东；创始人柴琇的持股比例为14.81%，是公司第二大股东。光股价的溃败，就让蒙牛的这笔投资亏了不少。

业绩下滑的背后，是国内乳业周期的下行。

从奶酪的市场销售表现来看，贝恩和凯度发布的2024年一季度中国购物者报告则显示，综合全域市场，酸奶和奶酪都属于连续三年销售额出现下滑的品类。

而从奶酪及液态奶的原料原奶的价格来看，农业农村部数据显示，截至今年5月，国内原奶收购价格已经同比连跌27个月，为2010年以来时间最长一次。

近日，在2024中国奶业发展战略研讨会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示，由于牛奶原奶收购价持续下跌，奶价和成本出现了国家奶牛体系有记录以来的首次倒挂。

新入场者的竞争也让奶酪市场不再那么平和，比如2019年成立的奶酪博士，仅靠其专业细分化的原制奶酪，在第二年实现了近10亿元的营收，占据高端奶酪市场份额冠军。

妙可蓝多当然意识到了问题，公司创始人柴琇说，“公司财务报表不好，股价下跌，我也很难过，一直在反思。”妙可蓝多股价从高点的84.5元下跌到10几元，跌去了几十亿市值，确实挺难过的。

公司也做出了一些尝试，比如发力成人奶酪市场与餐桌经济。

今年，妙可蓝多发布了花酪棒、手撕奶酪、鳕鱼奶酪、一口奶酪等面向成人消费群体的奶酪新品，并与京东签订战略合作，希望扩大奶酪产品线上渗透率。

并且，公司提出，要以创造美好生活方式为核心导向，以家庭餐桌为重要场景，以“奶酪+”休闲零食为品类拓展。

但新业态的布局与投入需要时间与精力，在依靠转型扭转周期之前，妙可蓝多是否还有能力扛到下一轮乳业上行期？对此，你怎么看？