海闻社讯 锁得住1000个水分子的透明质酸，锁不住股价。

11月6日，明天，华熙生物即将迎来整体解禁。

这对于中小投资者来说，终归是害怕全流通会造成股价承压；但对于公司的大股东二股东来说，他们等这一天整整5年了。

公司上市的5年间从起步到巅峰，又从巅峰到低谷，三年前309.45元/股的高价仍然历历在目，市值一度超过1400亿元，但如今已经只剩下290亿元。

高位没减成低位也还是要退出的，大股东怎么想不知道，但二股东已经提前公布了减持计划，摩拳擦掌了。

图源：雪球

华熙生物的传奇绕不过它的大股东。

赵燕，58岁，人称“玻尿酸女王”，毕业于华东师范大学，学生物出身，和后来她所在的医美行业，算是没有跨太远。但如果是如此应规蹈矩，就没有后面的故事了。

23岁那年，她辞掉了别人羡慕的大学助教工作，来到了海南，宣布下海经商。

通过卖服装，搞贸易，她顺利赚到了第一桶金。然后赶赴北京，开始投资房地产。后来在2008年奥运会人尽皆知的五棵松体育馆，就是她手底下的产业。

2000年，赵燕和当时持续亏损的福瑞达生物接触，觉得玻尿酸行业很有前景。

“1个透明质酸分子，能锁1000个水分子。”

她花了1200万元，入主了福瑞达，这才有了后来的华熙生物。

在她的带领下，公司很快就成为了全球最大的玻尿酸原料生产商，又在2012年成功为旗下终端产品“润百颜注射用修饰透明质酸钠凝胶”拿到国内第一个批文。

2019年，华熙生物在上交所上市，上市当天股价大涨。乘着玻尿酸的风口，它在2021年7月最高涨至314.99元/股，市值超1400亿元。在2022年的巅峰时期，公司功能性护肤品曾卖出46.07亿元，一度占据营收的72.45%。

但随着后疫情时代的复苏落空，大环境的恶化，加上公司的管理能力有所松懈，公司近两年迎来了滑铁卢。

前三季度，公司实现营业收入38.75亿元、归母净利润3.62亿元，分别同比下滑8.21%和29.62%。第三季度单季度净利润一下子下降了77.44%，不能说不夸张。

公司表示，这是高昂的研发费用与销售费用没有换来C端市场的持续扩张导致的，同时，公司正在“主动对功能性护肤品业务提出变革，对各大品牌进行阶段性调整，变革效果仍需要时间体现。”

公司旗下最重要的品牌之一，夸迪，今年在抖音就连续几个月负增长，虽然在秋季有所回暖，但并没有展现出在同品类中的竞争力。

值得一提的是，今年华熙生物还曾陷入舆情争论之中。

今年6月26日，华熙生物发布关于个别离职员工违规事件的声明，措辞激烈，表示“相关人员很快显示出无原则无理想、做一吹十、炒作个人IP、毫无守法合规意识等个人作风。”

直指夸迪的前主理人枝繁繁对公司职场霸凌的爆料。

虽然后续的热度很快淡去，枝繁繁也明显有恶炒流量之嫌，但华熙的内控问题，很显然是相当凸显了。

华熙生物也尝试了一些改变。比如，夸迪品牌总监彭非儿近期在《新所有女生的offer》中表示，“未来的夸迪除了在成分、配方升级外，也希望在香薰上有所加持，为用户提供情绪价值。”这个情绪价值，带来的情绪消费就是不可估量的。

公司还押注了合成生物赛道，要成为以合成生物科技创新驱动的生物科技公司，虽然公司内部对合成生物的定位还不甚明确，时而非常重视，时而又较为保守，但一旦业务走通，有望成为公司的第二曲线。

过去的繁荣给华熙生物的故事带来了太多的传奇色彩，如今传奇褪去，作为行业中护城河较高的龙头公司，只要有决心改变，就很容易取得不错的成果。但过去的基本盘代表的行业周期已经远去，如果不能找到新的增长点，回到当年的高峰，肯定很难了。