大家好，我是量子熊猫。
进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2024年3月11日可申购新股分析
星德胜（603344）：
企业基本情况：全称“星德胜科技（苏州）股份有限公司”，主营业务为微特电机及相关产品的研发、生产及销售。
公司微特电机及相关产品主要应用于以吸尘器为代表的清洁电器领域，并已同步发展至电动工具、园林工具、高速吹风机等其他终端应用领域。
公司微特电机产品在吸尘器细分领域中市场占有率较高。根据测算，中国作为全球最大的吸尘器生产国，其2021年度家用吸尘器产量中25%以上的吸尘器产品使用了公司生产的微特电机。
公司在国内外市场获得了客户一致认可，产品广泛活跃于北美、欧洲、 亚太等多个海内外市场，应用于包括必胜（Bissell）、鲨客（Shark）、创科集团 （TTI）、伊莱克斯（Electrolux）、百得、松下、日立、飞利浦、LG、美的、德尔玛、科沃斯、小米、石头科技等国内外知名终端品牌电器产品。
公司主要电机类型及其终端产品对应关系如下表所示：
主要业务是应用在小家电的微型电机，包括交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电机三种，从市占率和客户看还是挺不错的。
具体营收方面，主要营收来自于电机产品，合计营收占比在94%左右。
对应行业为电气机械和器材制造业，可比上市企业分别为江苏雷利（300660）、莱克电气（603355）、祥明智能（301226）。
发行情况：沪主板发行，由海通证券主承销，新发行市值9.33亿元，发行后总市值37.31亿元，发行价格19.18元，发行市盈率20.44，PE-TTM18.84x，顶格申购需要19.0万元市值。
对比电气机械和器材制造业PE-TTM为16.05x，对比江苏雷利PE-TTM为29.64x，对比莱克电气PE-TTM为12.90x，对比祥明智能PE-TTM为34.97x。
业绩情况：2023年度，公司营业收入为205,665.04万元，同比增长13.76%。
实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润18,255.18万元，同比增长6.45%。
2022年营业收入180,786.93万元，2021年营收231,086.80万元，2020年营收165,167.20万元，年复合增速为4.62%。
2022年扣非归母净利润18,255.18万元，2021年扣非归母净利润18,497.93万元，2020年扣非归母净利润13,700.36万元，年复合增速为15.43%。
2020-2022年，营收增速一般，利润增速较高，不过细分来看营收在2021年大幅上涨后又大幅回落，同时利润在2022年也有所回落，然后到2023年营收和利润恢复增长。
参考招股说明书解释，主要因为2022年度，受全球地缘政治动荡、通货膨胀等宏观因素影响，消费者购买力下降，清洁电器类产品的市场需求有所回落，公司业绩同样出现下滑。
至于2021年大幅增长也是因为疫情提前透支了需求。
具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别为18.25%、17.28%、19.09%和19.67%，毛利率逐年提升。
参考招股说明书解释主要因为高毛利率产品直流无刷电机销售占比提升带动。
跟同业对比来看，处于较高水平。
从公司基本面看，行业概念不错，业绩表现还行。
从发行情况看，沪主板发行，发行单价较低，发行市盈率一般，PE-TTM略高。
最后汇总如下，还可以。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
