文 巍子
摘要：仍然乐观向上
6月6日晚，蔚来发布了2024年第一季度的财报，营收规模不及市场预期，毛利率也重回下行区间。但业绩会上，公司对二季度的销量和毛利率指引颇为强劲。蔚来强调二季度销量将同比增长130%左右，同时汽车毛利率也将会回到两位数。
6月13日，蔚来首批第四代换电站正式投入运营。相比上一代换电站，换电速度快上22%，3分钟之内便可完成换电。这已与燃油车加油体验非常接近。
此外，蔚来寄予厚望的新品牌车型乐道L60即将上市，有望带来销量和盈利方面的增长。
一系列动作标明，面对外界种种质疑和唱衰，蔚来不服输，不认命，在积极“逆天改命。”
一、销量回升
上个月，蔚来交付新车20544辆，同比增长233.8%，环比增长31.5%，创历史新高。
这是时隔近一年，蔚来月销量重返两万；也是蔚来自诞生以来第二次月销量突破2万辆大关，上一次还是2023年7月，当时是蔚来旗下全系车型降价，以及全新蔚来ES6开启大批量交付。
这一次同样要归功于以价换量。今年3月，蔚来下调了电池服务费；4月，蔚来又推出10亿元的购车选装补贴。
对于亮眼的销售成绩，蔚来自己认为有两个重要原因：
一是2024款车型算力高，且智能驾驶全域全量推送，让大家看到了蔚来高算力的现实能力和潜力；二是消费者对于纯电动车换电带来的补能便利性、没有电池衰减的焦虑等好处越来越受到认可。
不过，更直观的推动因素是蔚来的促销。
今年3月，蔚来发布全新BaaS电池租用服务，将标准续航电池包租用服务费从980元/月调整至728元/月，长续航电池包租用服务费从1680元/月调整至1128元/月；同时还提供电池租用服务费付4赠1。
随后，蔚来又在4月1日宣布，原有油车用户置换蔚来2024款新车，将额外获得1万元的选装补贴，补贴累计上限为10亿元。选装补贴用于配置选择，涉及外观、座舱等，包括特殊颜色、特殊轮毂、高级真皮座椅、语音助手等。
但是，去年，蔚来归母净利润的亏损金额达到惊人的211.5亿元，同比2022年大幅增45%。同时，蔚来的烧钱力度依然很大。2023年，蔚来汽车研发费用为134.3亿元，同比增长23.9%；期间费用也在大幅增长，销售及分销成本达到128.8亿元，同比增长22.3%。
一边要“亏钱卖车”，一边还要持续烧钱，这显然不是长久之计。
二、大动作频频
蔚来加快了在国内新能源车市场的动作。一个月内，蔚来就连续发生多个重大事件:
5月16日，蔚来发布第二品牌乐道，并同步亮相首款车型乐道L60，预售价21.99万元起；
5月22日，蔚来与一汽集团达成充换电战略合作，进一步扩大了“充换电联盟”阵营；
6月3日，旗下蔚来能源获得武汉光创新兴技术一期创业投资基金合伙企业（有限合伙）等机构15亿元战略投资；
6月6日，有消息称蔚来已获批在中国建设第三座工厂；
同日，另有消息透露，蔚来第三品牌萤火虫或提前在国内市场亮相。
上述动作大多与蔚来旗下两大新品牌发展密切相关。比如新建工厂，是为乐道投产做准备。
乐道总裁艾铁成透露，乐道L60订单“超预期2-3倍”。
据悉，蔚来现有工厂产能已不足，第三工厂已于近期开工建设，单班年产能10万辆，将用于后续蔚来和乐道两大品牌产品的生产。
根据盖世汽车研究院的数据整理，蔚来现有的两座工厂年总产能为48万辆，也就是月产能4万辆。第三工厂建成投产后，那么蔚来三大工厂合计年产能将达到58万辆。
蔚来新建第三工厂也有助于提升资本市场的信心，并加深与合肥的合作关系。蔚来第三工厂选址为合肥新桥智能电动汽车产业园区，正是蔚来第二工厂所在地。
此外，蔚来乐道L60完成工信部申报，其中单电机版本最大功率240千瓦，双电机版本前后电机最大功率分别为100千瓦和240千瓦，都采用的是比亚迪旗下弗迪提供的磷酸铁锂电池。
蔚来第三品牌萤火虫项目也在快马加鞭。有消息称，定位小型车市场的萤火虫品牌预计今年12月提前在国内市场首发，主攻10万-20万元市场。
与此同时，国内10万-20万元新能源车市场高速发展。今年，随着比亚迪荣耀版系列上市，“电比油低”时代的到来导致大众市场格局加速重构。蔚来不想错失良机。
蔚来期待萤火虫上市后可与乐道、NIO形成完备的产品增换购链，完成10万到百万级新能源市场全覆盖。
三、仍然乐观
因为资金紧张，蔚来缩减了部分不是最紧迫的研发计划。蔚来原计划为新车型搭载自产电池，效仿比亚迪垂直一体化模式提升营利能力。但是公司经评估后发现，无法在三年内带来毛利率改善，所以方案调整为自研电芯、电池包等，委托其他公司生产。
但该投入的，蔚来也没放弃。
此前，蔚来发布了基于整车全域的操作系统SkyOS，可以实现整车的软件控制。
目前在第二代车型上，蔚来在智能系统Banyan·榕推送中首创搭载了AI智能底盘，通过打通智驾、底盘、座舱域，收集路面信息，在每次经过不同路面时，提前调节悬架高度和阻尼，保证乘客的舒适性，通过技术来改善驾乘体验。
其次是加强补能体系的技术的研发。根据统计，截止今年5月底蔚来在全国拥有换电站超过2400座，且多数为支持自动泊入的二代和三代站，同时第四代换电站已经在6月13日上线运营，并持续建设中。经过几年布局，蔚来建成了覆盖范围最广的换电补能体系。
而换电补能体系的覆盖速度，得益于蔚来一直坚持的全栈自研。
另一方面，未来仍然形势严峻。
数据显示，2024年一季度，蔚来交付新车3.01万辆，同比下降3.18%。
一季度业绩和交付量均拉胯，蔚来将希望放在了未来。
对于2024年二季度的展望，蔚来方面给出交付指引为5.4万辆至5.6万辆，同比增长129.6%至138.1%；营收指引为165.9亿元至171.4亿元，同比增长89.1%至95.3%。
2024年4月和5月，蔚来交付量分别为15620辆和20544辆汽车，合计达36164万辆。这表示，预计6月份的交付约1.8万辆至2万辆。
对于近期销量增长原因，李斌认为主要体现在三个方面：一是2024款产品完成切换，整体产品竞争力提升；二是BaaS策略和价格调整，促进用户接受租用模式，目前80%的新用户选BaaS模式；三是销售网络的拓展，销售能力得到提升。
有行业人士表示，新能源车企的盈亏平衡点在交付3万至4万辆之间。
所以，乐道才被蔚来寄予莫大的希望。李斌在财报电话会上表示，乐道在一家店还没开的情况下，就已经收到了超出预期的订单。9月，乐道会有100家门店，每家店投资100万至200万元。
不过，从目前数据来看，2024年二季度，蔚来大概率将持续亏损。
李斌表示，“从6月开始，我们会重点调整产品结构，增加一线高毛利率产品的投放比率，收窄短期促销的政策。整体来说，在保证销量稳步提升的前提下，优化毛利率是我们下一阶段的重要任务。整车毛利率预计在二季度回归到两位数，三、四季度持续改善。”
李斌强调，蔚来的经营目标是月销3万辆的规模，20%的毛利率，在中国的核心业务本身能实现盈利。蔚来从明年开始切换到第三代平台，希望通过更多的自研技术来提高毛利率。
四、结语
李斌曾经说过，蔚来是坚持长期主义的，造车是一项长期的行为，不是说一时火爆就能长盛不衰，流量只是暂时的，就如同煮水一般，当沸腾的气泡带走过多的热量后，水自会恢复平静，剩下的才是真实的深度。
目前看，蔚来仍在坚持自己的长期主义，剩下的，只能交给市场去验证。
