光伏洗牌的白热化阶段，已经有众多企业逐渐倒下，同样有众多企业架在光伏这块热锅上，进退维谷。

尤其是跨界玩家，进场晚、技术积累的沉淀不够强大，在市场最好的时候用最大的代价采买设备，挖掘人员，然而经过大笔资金投入之后的结果，却是市场卷到极致，开始加速出清，得到的只能是一地鸡毛。

像通威、天合这样的老牌玩家在光伏高涨赚得盆满钵满时积攒下大量资产提高自身的抗风险能力，但跨界玩家往往投入了大量的精力物力，却赶上了光伏降价潮。乘兴而来，败兴而归。

众多跨界新玩家中，其亚可算得上是独树一帜的选手。

因为并未上市，其亚的信息只能从其向外透露的新闻中进行揣摩，但其发展的脉络可以窥得一二。

其亚集团官网中有一篇对其董事长童文其的采访。文中，童文其说了这么一句话——“现在才刚刚开始结冰，真正零下十几度的寒冬还未到来。”可见对于硅料市场的下行情况，其亚早有预见。

从电解铝起家的其亚，善于玩垂直一体化产业链式的三板斧——即利用煤炭资源，通过自建电厂大力发展以能源为主导的产业建设，这一点从其官微所载的2000多兆瓦发电机组可见一斑。

把握源头材料，实现前端原料供给进行生产资源配比，则是其亚的第二把板斧。据《财富》中《其亚集团多元化前进之路》内容看，其亚铝基产业链已把控铝土矿-氧化铝-阳极-电解铝-铝加工产业链。

善于玩自己套路的，才能玩得好，但不凑巧的是，其亚赶上了光伏行业发展的下行期，不知这一次，其亚的“三板斧”，是否仍然能发挥作用，帮助其打破光伏市场上游的已有格局。

注目其亚发展硅料的板块，其实还是玩铝的“老一套”。即通过能源耦合原料增强市场竞争力，毕竟硅料端口差异化并不大，能省下来的，也就只有电价是最大的成本优势了。

但仅仅电价这一个优势，就已经压倒绝大多数硅料厂家，颇有种“你有千条妙计，我有一定之规”的气势在里面。

通过能源优势扩大产能，从而占领硅料市场，巩固自己的话语权，才是其亚的最终目的。

根据其亚官网披露的信息看，其亚多晶硅一期10万吨已于2023年10月投产，二期15万吨正在建设当中（预计2025年投产）。其中，还有其一期年产10万吨金属硅项目，向下游辐射的切片组装业务（目前尚未透露项目进程）以及于今年年初购入的石英矿。

通过电力解决能源端口问题，再通过石英矿拿下原材料一端，才是其亚敢于叫板龙头企业的底气。

虽然尚未形成完整的产业链，但硅料上游的三个重要节点石英矿-金属硅-多晶硅，其亚基本已经布局结束。

硅料厮杀残酷的必然结果，就是考验企业的现金流是否充裕。

因此，咱们需要回过头来看看其亚的血包和持续造血能力。

铝基板块是其亚的基本盘，铝市场的发展是决定其亚血包是否够大，是否能够持续进行扩张的基本要素。自2017年开始，铝的价格便持续走高至2022年。其亚始终在韬光养晦，从未有大的项目规划和动作，结合这些年的蛰伏和2024年仍然强大的铝行情，对于其亚来说，输血功能十分强劲，可以算是十分强大的助力。

十年磨一剑所贮存的强大血包，外加铝基板块和能源板块造血能力强大的先决条件，成为其亚角逐硅料市场的第三把板斧。

这样来看，短时间内，其亚不会出现问题。更何况其亚曾于今年五月向昌吉州教育基金会一次性捐赠1000万元，向木垒县政府捐赠1000万元。但说与做是两码事，一抬手就拿出2000万进行公益捐赠的企业，不像是资金链紧缺的样子。

因此，其亚的硅料尽管会有崎岖和坎坷，但崎岖和坎坷是众多硅料企业都会面临的现状，其亚会走得蹒跚，但蹒跚之后还是可以奔跑前行的。