耶伦身为美国的财长，其实她的压力还是很大的。

今年耶伦为什么来中国呢？本质还是有求于中国。

我这么和大家说吧，美国现在的财政赤字不断得扩大，且新发行的美债利率是5.5%，而老债的利率是2%，美债发行的利息成本显著增加，美债需要新的购买者来持续金融游戏。

当地时间9月26日，美国财长耶伦在出席纽约联储举办的第十届美国国债市场会议期间表示，看好美国经济正朝着“软着陆”和通胀受控的方向发展。

耶伦指出，美联储似乎预期利率将进一步下降，如果美国经济沿着现在的道路前进，她相信美联储的政策利率会向着中性利率靠近。

耶伦表示，她在拜登政府上任之初就制定了美元政策。对于美元走势，耶伦虽然强调“应由市场决定”，但也补了一句“可以想象在极端情况下，进行干预美元”，政策是让美元按需调整。

中国为什么会缺美元，美元的流入就两个途径，一个是通过出口贸易获得美元，第二个就是外商直接投资；中美贸易战之后，通过外贸途径获得美元的渠道收到了负面的影响；中美政治互信破裂之后，美国对华投资显著减少。而中国获得的美元，基本只能增持美债，因为没有更合适的能迅速变现的美元资产！

关于耶伦访华和中美关系，我想讲个故事。

从前有个县城，县城里有两个大户人家，一个姓李，一个姓张。李姓人家是县城原住民，与县城大部分人家都能拉上关系攀上亲戚，是当地的士绅阶层，基本垄断了当地县城的大小官位（包括武力）。张姓人家由外地逃难而来，但经过多年发展基本垄断了李姓人家不愿意干的活计，脏活累活苦活等。张姓人家由于外地逃难而来，所以组织特别严密，族人特别听话，愿意一起奋斗。

经过多年发展张姓和李姓矛盾越来越多。多年的发展，张氏积累了相当的经济实力，有了实力理所当然的想进入一些以前没有进入的一些领域，但是张氏领导很明白县城的秩序是李氏领导下的秩序，虽然对李氏有些杂音，但李氏的亲戚朋友仍是县城的主流，与其对抗是不明智，一旦发生对抗，张氏可能在县城陷入孤立。李氏经过多年的养尊处优实际上已经分裂为两个群体，享受李氏福利的普通群众和李氏精英。李氏精英精通领导的艺术，看到张氏的向上的态势，做出了决定——打压。第一，发动自己的亲戚朋友，去挑衅张氏相关的事情；第二，发动自己所有的力量，打击张氏的产业，第三，不断表态逼迫张氏，要求张氏遵守传统秩序。

面对第一条，张氏采取了表明立场，坚决维护自己的立场，但绝对不进行主动攻击的态度。对于第二条，张氏坚信由俭入奢易由奢入俭难，已经习惯享受李氏光环的李氏族人是无法卷的过高度组织的张氏，最终李氏族人会逼迫李氏精英做出让步，第三，不断表态遵守李氏的秩序，但坚决不服从李氏，不断和李氏进行推拉。

其实最重要的是由俭入奢易，由奢入俭难，习惯了悠闲生活再回归及廉价机器人似的活法，是极其困难的。

美国的大量印钱，造成美元贬值，收割全世界，这是美元的金融霸权。但是这个霸权是实行，不是汇率制度，而是全世界主要采用美元来进行国际贸易，各国政府持有大量美元资产，而印美元导致的美元贬值，贬值的是以美元为基础的美元资产，而不是各国的本币资产，被收割的是各国持有的美元和外汇储备，本币资产对于持浮动汇率制度的各国并不是贬值的。

在发动贸易战和科技战但对中国无可奈何后，美国发动了金融战，疯狂加息，启动了美元潮汐。

历史上每一次美元潮汐的发动都代表有几个国家要倒霉了，不把目标国家弄的金融崩溃成为养料，美国是不会收功的。

但这一次，美国对中国发起的金融战，不仅没有捞到一点便宜，我们甚至可以说是美国这一轮金融战是完败了。