海光信息，绝对是半导体板块里面，最闪耀的明星公司之一。

首先，海光信息的概念很好。

海光信息的主营业务是研发、设计和销售高端处理器，核心产品包括海光通用处理器和海光协处理器，也就是CPU和DCU。注意，前者对标的是Intel和AMD的CPU产品，后者挑战的是英伟达当下如日中天的GPU产品，广泛应用于大数据、人工智能等领域。

显然，这极大刺激了海光信息的股价。

2023年飙涨239%，今年涨幅又超过了180%的英伟达，能够不断刷新历史新高，市值上升到美股的第五位，那么作为“村里的希望”，能够与其对标的海光信息，自然也不能服输。

2023年，海光信息大涨77.2%；2024年，涨幅又接近80%；如果要论最大涨幅的话，海光信息年内最大涨幅超过了100%。跟发行价比，短短两年时间，海光信息市值狂飙2000亿。

其次，海光信息不是瞎涨，想象空间确实很大。

2019年，海光信息被列入美国《出口管制条例》；2023年8月，美国总统签署行政令，对中国出口前沿技术进行严格限制，涉及半导体、人工智能和量子技术。所以，在国产替代概念下，甭管愿不愿意，海光信息被赋予打破垄断的期许。

当然，海光信息也相当给力。

CPU方面，国内市场对国外高度依赖，其中X86架构几乎垄断了中国乃至全球架构授权市场，英特尔和AMD市场份额超过了95%，而海光信息是国内唯一一家能够生产X86芯片的企业。

DCU方面，目前全球主流人工智能企业使用的都是英伟达的A100 产品，海光信息DCU的第一代产品海光深算一号大致相当于其50%的水平。不过，2023年三季度发布的深算二号，用官方的话说相对于深算一号性能提升了一倍。今年7月，官方回应称深算三号研发进展顺利。

尽管目前没有权威的横向对比数据，但是，靠着自身产品的不断迭代，再加上成本的优势，在平替英伟达A1100产品上，海光信息还是值得期待。当然了，人家高端智能芯片限制销售给你，不管你愿意不愿意，海光信息就是村里的希望。

再有，海光信息的研发投入很大，“科创板”含金量实至名归。

2018年-2021年，海光信息的累计研发投入超过了营业收入；2022年和2023年，海光信息的研发投入分别为20.67亿元和28.1亿元，占营业收入的比重超过40%；今年前三季度，海光信息的研发投入为21.68亿元。

可以看到，在对待研发这件事上，海光信息是毫无保留的投入。

再有，海光信息的盈利也非常出色。

众所周知，很多高科技公司打着受巨额研发投入拖累，导致盈利能力恶化甚至为负。但是，海光信息有业绩支撑。

2020年-2023年，海光信息营业收入从10.22亿元增长至60.12亿元，净利润从-0.39亿元增长至12.63亿元。今年前三季度，海光信息营业收入61.37亿元，同比增长55.64%，净利润15.26亿元，同比增长69.22%。

注意，今年前三季度，无论是营业收入还是净利润，均超过了2023年全年水平。

对于这样一家本身就受国家政策扶持、赛道性感且充满想象力、真正高科技且盈利能力非常出色的公司，怎么不受到资本市场追捧。甚至于说，尽管市盈率已经100多倍，但是，考虑到公司的成长性和特殊地位，对标英伟达的话，这仅仅小荷才露尖尖角。

不过，尽管海光信息基本面确实出色，但咱们还是要提示风险。

注意，以上乐观预期，都已经反映在了股价内。

尽管海光信息被誉为“村里的希望”，但并非唯一希望，包括华为海思、龙芯中科、上海兆芯等众多公司，都是其竞争对手，谁的产品一旦胜出的话，极有可能赢者通吃；另外，处理器研发难度非常大，目前市场可能不允许海光信息的研发进度不及预期；除此之外，中美博弈向纵深发展，尽管自力更生解决卡脖子已成为共识，但如果政治风向突然转变的话，英伟达可能来势汹汹。

财务方面，海光信息的表现非常出色，但是，研发费用资本化所带来的无形资产激增，也是潜在风险。

总之一句话，当所有投资者认为海光信息足够出色时，当大家的预期极其一致时，交易层面的风险随时可能突然发生。