上市数月，诺瓦星云（301589.SZ）就拿下“史上最贵陕企”称号，股价飙升至400元以上。如今，又要大手笔高送转，这笔分红甚至要超过陕西千亿级上市公司。

其中，两位控股股东，同时也是西安电子科技大学副教授，分到了近两亿元，第三大股东西安高新技术产业风险投资有限公司（下称西高投）似乎做了一笔爆赚的投资。

而当年部分股东对上市公司的几笔出资却拖拖拉拉，甚至有的出资拖了5年之久。

眼下，监管严厉打击上市前突击“清仓式”分红，陕西不乏此类情况的公司，陕西旅游、德林荣泽等均是如此，但好在均未触碰到红线。

诺瓦星云作为一家科技类高研发、高销售支出的上市公司，资金压力无疑很大，此番分红，已远远超出同行业公司，且该笔分红的数额，与公司当时账上资金及IPO超募资金对比，似乎相差不大……

大手笔分红

诺瓦星云2024年2月上市，发行价高达126.89元，上市当天就上涨超过200%，可谓今年陕西上市公司中最闪耀的一颗新星。

4月18日，诺瓦星云公布年报同时，还披露了高送转的分红预案，该预案每10股派发现金股利人民币97元，合计派发现金股利4.98亿元，并以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

这笔分红总额在陕西省上市公司中排名第七，仅次于陕西煤业（601225.SH）、陕西能源（001286.SZ）等“现金奶牛”，甚至比市值近千亿的航发动力（600893.SH）、西北首家A股上市银行西安银行（600928.SH）都要高。

相关资料显示，诺瓦星云主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类。

在LED产业链中，诺瓦星云处于中游，它向上游采购IC、PCB、被动元器件、连接器、电源等电子件以及机箱及其他装配材料；下游客户则为利亚德（300296.SZ）、洲明科技(300232.SZ)、艾比森、强力巨彩、联建光电(300269.SZ)等LED显示屏行业龙头和海康威视（002415.SZ）、大华股份（002236.SZ）等安防行业龙头。

据《西安晚报》2022年8月报道，作为LED控制系统行业龙头，诺瓦星云已占有全球60%以上的市场份额。

近年来，诺瓦星云的业绩确实是爆发性增长，2021年-2023年净利润分别为2.12亿元、3.08亿元和6.07亿元。

大幅增长的净利润为诺瓦星云积攒了不少家底，到2023年年报之时，该公司未分配利润已达14.4亿元。

此次分红受益最多的莫过于公司控股股东为袁胜春与宗靖国，二者均为西安电子科技大学副教授，合计持股38.37%，也就是说近2亿元分红被收入囊中，第三大股东西高投也将分得2271万元。

按照2015年西高投出资6500万元入股诺瓦有限来算，拿回投资的1/3成本。并且，其不止享受了公司近些年快速发展直到上市的红利，该部分股票市值近10亿元，爆赚14倍。

账上钱全分了？

如此大手笔分红，在市场中并不多见。

一般来说，科技型企业普遍研发投入较大，分红较少。

诺瓦星云招股说明书显示，截至2023年6月30日，公司研发人员数量为980名，研发人员占员工总数比例为40.99%，而2023年年报显示，公司研发人员数量为1176名，研发人员占员工总数的比例为 42.41%，研发人员增长较快，且占比继续提升。

另一方面，公司研发费用也增幅较大，从2021年的2.13亿元增长到2023年的4.42亿元。

除了大额的研发费用外，公司还有4.01亿元的销售费用，这个负担也是比较重，公司需要大量预留资金支持发展。

公司在招股说明书里提到，未来若公司不能在产品、研发、销售等方面继续保持其市场竞争力和行业地位，公司将面临行业竞争加剧导致市场份额下降的风险。

因此，当诺瓦星云董事会提出该高送转预案之时，同步公布的2023年年报中，货币资金只有5.3亿元，也就是说公司的预案几乎将账上的钱全部分了。

不过，2024年一季报显示，公司IPO募集的资金到账，货币资金增至19.73亿元。

此外，诺瓦星云的股息率普遍高于同行业公司。

招股说明书里提到，视频图像显示控制行业的主要市场参与者除本公司外，还有卡莱特（301391.SZ）、淳中科技（603516.SH）等国内公司。

值得注意的是，如果按照股息率来算，将超过2%，另外两家对标公司的股息率都小于1%。

值得一提的是，虽然分红时很大方，但当初部分股东出资并不爽快。

2008年-2009年，诺瓦星云的前身，诺瓦有限董事长袁胜春等8名股东数笔出资行为存在拖延，直到2014年底，才将该缺口补上。

分红那些事

另外，还有一个碰巧的地方，公司在IPO时计划投入诺瓦光电显示系统产业化研发基地、超高清显示控制与视频处理技术中心在内的4个项目共计12.78亿元。

招股说明书中提及，募集资金到位后予以置换公司先行投入的资金，这也意味着一季度到账的募集资金可能会发挥别的效用。

此外，诺瓦星云IPO共计融资16.29亿元，超募资金达到5.44亿元，这个金额与此次分红金额也是比较接近。

在发行股本数量确定的情况下，发行价越高，募集的资金更多。公司的保荐人和主承销商为民生证券，保荐和承销就花了9443.4万元，可见这钱没白花。

值得一提的是，前一阵子出现券商龙头中信证券在某新股的发行问题上“叫板”深交所，不少新股发行高估值、高股价、实控人占比过高等问题，引起资本市场关注。

此后，证监会主席吴清上任以来，更是出现多家券商密集被罚等情形，有的券商甚至被暂停了保荐业务。

4月30日，沪深交易所就正式发布《股票发行上市审核规则》等9项业务规则答记者问，对发行人突击“清仓式”分红纳入上市负面清单。

突击“清仓式”分红的标准是：报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80％；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50％且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20％。

此前，陕西多家准备冲刺上市的公司都存在上市前大手笔分红的情形，譬如镐媒体·镐京笔记曾关注过的陕西旅游、德林荣泽都是如此。

陕西旅游在2023年合计每10股派37.5元，分红总额2.17亿元，榆林煤炭黑马德林荣泽在计划上市的2023年也是每10股派5元，成为其挂牌新三板以来的第一次分红。

虽然有一些突击分红之举，实际上也未达到此次上市审核规则的负面清单标准。

（图片来源：诺瓦星云官网）