日前看到一个观点，牛市是散户亏钱的唯一原因，牛市就像屠宰场，笔者颇感震惊，牛市如果成为屠宰散户财富的屠宰场，散户究竟应该思考什么?又该如何的应对？

A股有各种各样的炒，这是众所皆知的，炒新、炒小、炒绩差，就是所谓的价值投资，也往往蜕变成价值投机，尤其是炒新，市场低迷，缺少热点，要炒新，市场转好，甚至变成狂热，更要炒新，历史上有新股收获几十个涨停板的先例，现在新股取消了涨停板变成没有涨跌幅限制，但依然不会改变炒新的本质。

9月23日以来，沪深股市进入了暴涨模式，加上新股供应受到严格控制，新股成为稀缺品，新股也得到了市场追捧，C合合、C无线、C长联发行价分别是55.18元、9.40元和21.12元，最高股价分别达到507元、361元和689元，相比于发行价分别上涨822%、3740%和3180%，巨大的涨幅，积累了巨大的风险。

10月8日开盘，上证综指涨4.59%，报3489.78点；科创50指数涨17.38%，报1023.97点；深证成指涨9.17%，报11495.1点；创业板指涨17.25%，报2550.28点。就是这样的暴涨，三家股票涨幅自然不菲，关键是出现了罕见的大幅波动，追高投资者损失惨重，诸多媒体使用了三家次新股市值闪蒸1000亿元的字眼，关键是这个股价闪崩时间实在太短，投资者根本来不及反应。

综合媒体资料，前期累计涨幅已达145.01%的合合信息早盘开盘仅耗时1分钟涨幅便冲击至106.93%，上市首日上涨高达17倍的长联科技当日开盘冲高至630元/股，单日涨幅一度高达73.23%，另一只上市仅4个交易日次新股无线传媒开盘涨幅较9月30日收盘也高达98.9%。

但是幸福只是昙花一现，很快投资者就陷入了痛苦的深渊，大致上都是在9；40左右，开启了直线的闪崩暴跌，投资者要想及时止损，都是不可能，一方面是受制于T+1交易制度限制不能卖出，另一方面是受制于反应没有那么 的敏捷，根本来不及挂单，即使挂单，股价也赶不上下跌的速度。

合合信息5分钟之内快速下跌达46.75%，股价也从507元/股的高点一路下滑至270元/股，无线传媒6分钟内快速下跌达42.47%，股价从340.70元/股的高点下挫至196元/股，长联科技在4分钟内累计下跌达46.97%，最低跌到350.01元。但收盘价跌幅明显收窄，分别上涨42.85%、25.97%和32.69%。

这只是三家股票下跌的开始，10月9日，三家股票跳空低开，根本不给投资者有任何机会能够盈利出局，截至收盘，C合合、C无线、C长联分别下跌49.97%、64.48%和49.56%，股价分别报收175.11元、80.99元和255元，相比于发行价依然有很大的涨幅。

如果投资者以最高价买进，截至收盘，投资者面临65.5%、77.6%和63%的亏损，高位成交的筹码并不少，　C合合在9点41分该股有4215手股票以507元成交，意味着约2.13亿元的资金在顶点接盘，按照今天收盘价计算，出现1.4亿元左右亏损。

C合合、C无线、C长联发行价都不算高，分别是55.18元、9.4元和21.12元，发行估值让利二级市场投资者，摊薄市盈率分别是18.55倍、13.95倍和17倍，C合合、C长联中报业绩都是明显增长的，从公司行业和业绩看，都是不错的，都是细分行业的翘楚者。问题是发行人让利发行，市场把好心当成驴肝肺，科学合理定价完全抛弃在脑后，进行了肆无忌惮 的炒新，跟风投资者也是大有人在，结果是牛市之中不仅仅没有好收益，反而出现了短期的巨亏。

这种教训个人观点是很深刻很惨痛的，牛市之中投资者缘何巨亏?专家认为，究其原因是牛市让人失去风险意识，并对自己产生了能力幻觉和财富财富幻觉，专家戏称“大部分股民只看了一页降龙十八掌，就要去嵩山少林比武功”，专家还认为，（投资者）高估了自己的能力，同时对于账面的富贵飘飘然，对很多信息反应迟钝，无法做到理性、客观的去看待市场，所以牛市往往是很多散户亏钱的最主要的原因。

这段话，可以说 是说到了点子上，很值得我们每一个投资者的拜读和思考，越是牛市环境，越是需要理性投资，理性分析，理性判断，不能失去应该有的风险意识，更不能高估了自己的能力，总是认为会有投资者以更高的价格接收自己手中的筹码，这种虚幻要不得。

牛市亏钱，需要尽量的避免，那就是理性投资。

拥抱激情，笔者并不反对，但个人还是认为，投资不是投机，理性不能忘记。

文中数据较多，笔者进行多次核对，还可能存在遗漏或者失误，欢迎指正。