水井坊是真敢说。

文 | 卖酒狼团队

编 | 南风

10月30日，水井坊披露2024年三季报，公司前三季度实现营业收入37.88亿元，同比增长5.56%；实现归属于上市公司股东的净利润11.25亿元，同比增长10.03%。营业收入和归母净利润实现了双增长。

10月31日，水井坊举办2024年前三季度业绩线上说明会。会上，水井坊管理层并没有对当前面临的市场压力与动销挑战遮遮掩掩，而是选择了直接承认。但需要大家注意到的是，水井坊并没有被压力与挑战“打垮”，其库存水平符合预期。

众所周知，白酒行业的“存量竞争”已经开始，从头部名酒、区域名酒到不知名白酒品牌，大家都在一个已经确定的市场容量和规模中争夺份额，这种只有击败竞争对手才能生存的现状，用“你死我活”来形容并不过分。

在此背景下，白酒行业进入深度调整期，随着行业竞争的加剧和消费需求的不断变化，“去库存”自2023年以来就已被行业各方一致确认为“首要任务”。大家的目的很明确，打破市场供大于求的状况，让动销重回正轨，让价格回归正常。

但是，从各方汇总的信息来看，白酒市场上的消费疲软并没有随着2024年的到来而消失。在水井坊举办的业绩说明会上，水井坊管理层表示，白酒的市场消费需求仍显疲软，对于整个行业来说，“库存压力”是普遍存在的。

另据中国酒业协会6月发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》指出，2024年上半年，酒企方面一直在通过促销、强渠道等方式消化库存，但酒企的行为并未完全抵消库存压力，去库存仍需努力。

从消费端看，白酒消费市场已进入转型期，“消费理性+价格理性”的双理性理念被越来越多人接受并认可。与此同时，随着健康生活理念的普及，饮酒人群正进一步减少。从价格端看，白酒供应量增加及消费者购买力的变化导致全国白酒市场呈现出了价格不稳定态势，价格倒挂已经是一种常态。

值得一提的是，虽然水井坊也在承压，但并没有在压力下止步不前。此次说明会上，水井坊方面表示，目前公司渠道库存有所上升，但库存水平是符合预期的，且处于合理范围。同时，公司也在采取包括扫码红包、冠名演唱会等在内的一系列举措，促进终端动销，从而使产品库存处于健康水平。

“以八号为代表的核心产品增长势头良好。成为我们的核心增长驱动力。井台及以上产品面临挑战，但仍然有增长。”据水井坊方面介绍，核心八大市场引领了业绩的增长。新兴市场中，内蒙古增速快，已经进入前八大市场。区域表现变得更分化，总体北方区和中南区、西南区表现更好。

当然，有好的一面，就有不太好的一面。水井坊当前的动销挑战，一是在宴席市场，二是在价格下沉……

历年来，“金九银十”都是白酒消费旺季。中秋、国庆至年末，人们走访亲友、宴请聚餐及商务送礼增多，白酒消费需求大增，白酒价格也会水涨船高。然而，今年却出现了十分明显的“旺季不旺”。

水井坊方面认为，婚庆宴席在今年因为传统习俗的原因，面临较大挑战。水井坊在宴席场景上也在持续深耕，同时在非婚宴场景上做相关发力。

另外，酱酒品牌价格带下沉等行业因素加剧了500元-1000元价格带的竞争，导致井台和典藏表现面临一些挑战。对此，水井坊的态度是，高端化的策略不会改变，对于典藏及以上产品，公司的主要措施为：继续聚焦20个关键城市、高质量的消费者及圈层培育、保持良性的渠道库存。

在业内资深人士看来，白酒产业有其自身发展规律，且总是在发展与调整中交替前行。因此，大家对当前的深度调整期不必过于焦虑，以水井坊为代表的优质酒企，完全具备穿越周期、再塑辉煌的能力与实力。