China Vanke Co., one of the country’s largest property developers, is facing a record deluge of debt coming due as worries grow about its liquidity with the property market stuck in a deep slump.

万科，这家曾被视为中国房地产市场“风向标”的龙头开发商，如今正面临史无前例的债务压力，在房地产市场深陷低迷之际，万科的流动性问题引发了市场的广泛担忧。

根据彭博社整理的数据，2025年万科将有高达49亿美元的人民币和美元计价债券到期或面临赎回选择。这一金额创下公司历史新高，同时也是今年所有中国房地产企业中最高的，占其公开债务总额的一半以上。

根据彭博价格数据，万科2029年到期的3.5%美元债券价格在过去一个月内下跌了16.3美分，至37.91美分。一般来说，债券价格低于70美分被认为处于困境。

面对压力，万科表示将尽一切可能履行今年的债务，包括通过出售房产、变卖资产以及退出非核心业务等方式筹集资金。

但这一承诺背后却是万科糟糕的财务数据。去年第三季度，万科净亏损81亿元人民币，前三季度累计亏损达179亿元人民币。截至去年9月底，公司计息债务总额达到3276亿元人民币，其中超过三分之一将在一年内到期。

万科还能撑多久？一位市场分析人士表示。万科依赖抵押融资来维持运营，而这一模式可能在短期内进一步加剧公司偿债的难度。