德行称A股将一飞冲天?回踩是调仓最佳时机

10月30日,A股主板公司市值退市标准调整后不久,央行启用买断式逆回购操作,引发市场各方解析声一片。在3300点关口出现反复试探之际,德意志银行最新报告表示,中国股市反弹不是昙花一现,预示新一轮牛市开启。面对A股表现不佳,德行强调,如今是调整仓位的大好时机。

自9月24日央行推出20日期公开市场逆回购利率改为采用利率意向报价制后,市场关注买断式逆回购何时上场。10月19日,买断式逆回购正式实施,央行可通过回购获得债券的完全所有权,有效疏通银行体系流动性。在地方政府债券和企业债券也可作为质押品的情况下,买断式逆回购被认为有助于化解地方政府隐性债务风险,并为企业融资提供便利。

尽管买断式逆回购在短期内有利于提振市场信心,但中长期来看,可能加剧央行背书地方政府债务风险的担忧。在此背景下,买断式逆回购的时机选择备受关注。业内分析认为,在经济下行压力持续的情况下,实现国债收益率曲线管理与为金融机构提供流动性,是央行采取该举措的主要目的。

自10月8日起,A股市场出现调整,上证指数多次试探3300点关口。昨日三大股指齐齐低开高走后,均告盘中回落,3300点再次失守。科技板块表现走软,加上境外人民币兑美元汇率出现异常下挫,促使股市承压加剧。不过,德意志银行最新报告对A股中长线走势表示乐观,认为谨慎看好新一轮行情的开启。

报告认为,经过几年的持续调整,曾困扰A股和港股的多项不利因素已逐步消除。当前中国正在全面施行宽松货币政策,有助于提振经济,从而带动消费者购买力改善。与此同时,全球资本对中国股市的配置严重不足,中国股票可能被低估。

尽管目前市场普遍担心中国经济增速放缓,但作为世界最大的经济体之一,中国拥有许多优质上市公司,股市规模相对较小。相比之下,美国股市占全球股市总市值的比例已接近历史高点。随时间推移,预计中国股市将从中受益。

2008年中国推出4万亿经济刺激计划,A股市场应声大涨。如今中国经济面临新的下行压力,超过10万亿的刺激政策力度是否能重演牛市?分析认为,当年中国仍处于高速发展阶段,此次面临的困难更大,不能简单比较刺激力度。但只要积极作为,依靠改革开放红利,中国经济仍拥有广阔空间。

当前阶段正值多个重大变数叠加的时候。在稳步推进改革开放的同时,投资者也应保持理性和耐心。中长期来看,结构性机遇仍然存在。回调是进行仓位调整的大好时机,而非垂头丧气、一蹶不振的时候。相信经过多年的洗礼,中国经济将展现出更大韧性和潜力。

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