导语：

12日上午10时，国新办举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。财政部部长蓝佛安在发布会上表示，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。这一揽子增量政策包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面。

如何评价本次发布会？

估计全网8成以上各类媒体特别是视频自媒体会表达低于预期观点，因为没有听到最想要听的具体数字。但我个人观点非常明确：略超预期，非常会说话，预留极大想象空间。最具份量的表态，莫过于财政部长蓝佛安的这句“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”。“较大”具体是多大，这比一次说一个数字来的好得多，类似潘行长发布会上说的“5000亿如果可以，那就再5000亿，再5000亿”是一个道理，预期值不设上限，工具箱内武器库充足，视情况而定。

这次发布会本就是一系列落实政策的预演通知，均是围绕9月26日会议精神，为实现会议目标，重树全民信心而来，所以发布会标题都给得很直接。其实只要稍微专业的人士都能听懂蓝部长强调的“待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明”意思，毕竟这一轮政策组合拳从规划到落地有些领域是必须走法定流程的，特别是发债方面，所以也是为10月底人大常委会的议案做铺垫。

大家稍安勿躁，打开格局，打开想象力。

下面笔者将发布信息以个人认为重要程度依序排列解读：（解读约2200余字，阅读约6分钟，文章较长，但干货满满，请耐心划到最后哦~）

1、中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。

解读：前文已提到，全场最重要的表达，用“较大”一词替换各种小作文的具体数字，让大家可以展开想象力。若再深入展开些，以中美两国的资产要素比对，美国现在的债务是多少规模，他们早已进入以债养债，以债补亏的无赖无上限模式。美国的国家家底除了依赖美元霸权，枪炮武力威胁之外还有什么？我们现在不仅还在克制地追求收支平衡，保有各项空间，关键是我们的国家信用不仅仅只是国家信用，我们还有真实且全球最大的国有资产背书，是真金白银的优质资产。我们的东风快递打到太平洋不仅仅是展现我们的武力值，同时告诉全世界我们的优质资产是受到有效保护的。那未来我们的国债不仅仅是国内认同，一定会成为全球金融资产的配置方向，我们加大长期特别国债的规模发行不仅仅是解决国内问题，也是为全球金融资产提供优质资产源，我们的国家信用价值可比美国含金量高得多。

2、拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。蓝部长关键词：重大措施，大大减轻

解读：这一点我在之前文章（《伴随美联储降息，国内政策会有猛药吗？》）提出的几点可能建议就涉及到：

（文章截图）

我们的预测在9月24日落实了前两点，今天的会议开始落实第三点。地方债一直被海外投行所诟病，也是我们的痛点。实事求是，我在《政策的钟摆能否稳定——来自普通老百姓的寄望》就写过我们这20多年的发展所依赖是投资驱动，势必造成债务杠杆，而去杠杆的过程已经经历了11-13年的中小企业担保链危机到17-18年的民营中大型企业发债难再到21-22年的房地产企业破产潮三个周期，去杠杆造成债务危机的承债方也是越变越大，这也是债务转移的必然过程，最后的一环就是地方政府存量债务。这个环节我们现在只要通过特别国债去置换化解，那么多年因投资拉动经济积累的债务杠杆实现完美的战略转移，形成：

新结构。一旦形成该结构，那我们的未来就势不可挡了，所有所谓的产能过剩都将变成了剩者为王，再在科技创新上把卡脖子的要素解放，那我们就真正成为全球工业生产力的基石，这也是为什么美国全力封锁我们芯片，封锁我们AI发展，是因为他们想要通过AI+机器人来重夺工业生产力的制高点，但我十分确信他们是做不到的。

3、积极通过发行特别国债等渠道来筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本。

解读：之前在解读9.24新政文章（《9月24日新闻发布会日，奇迹日》）就分析过，我还是认为该措施就是为了化债准备的。

（文章截图）

因为现在我们发债主要渠道还是依赖银行购买，再到债务市场分发，所以给他们准备充足弹药，左手倒右手，但银行的杠杆效益就不是1:1了，那是1:10甚至更大倍数的放大。当然另外一部分债务还是需要主动刺破的，所以要有短暂承接坏账损失的准备。

4、拟在今明两年集中推出一批条件成熟、可感可及的深化财税体系改革举措。

解读：其实这条想象力也很大，特别是“可感可及”这词用得就特别到位。最可感可及的应该就是减税措施，如个人公司所得税方向。另外就是地方税收留存比例调整等等。涉及体现改革，个人就不过多猜想了。

5、用好专项资金、贷款贴息等工具完善商贸流通体系，改善消费环境，发挥政府债券牵引作用，带动有效投资，扩大国内需求。

解读：除了有效投资、扩大需求阶段有效外，改善消费环境作用不算明显。类似各类消费券、以旧换新等虽然有用，但不持续。核心还是回归到提升收入问题，该问题除了财政直接给老百姓发钱，其他的其实都是间接作用。但若社会生态变化了，人民信心提升，预期向好，生产就业两旺，那平均收入自然就提升了。现在核心问题还是信心的问题。

6、研究完善专项债投向清单管理，增加运作项目资本金的领域，最大限度扩大使用范围。

解读：专项债出现的本身就是属于应付地方债规模控制压力下的衍生产物，但据我了解因为之前中央对专项债的管理还是相对严格的，很多地方政府前几年拼命争取发行的专项债变成了银行存款，毕竟当初有些项目也是为了专项而专项的，这点大家都懂的。现在让专项债扩大使用范围，无非就是给予地方更灵活的使用空间，也算是为地方政府现在捉襟见肘的财政压力下缓口气的渠道，对于地方政府肯定是好事情。开了这个口子估计也是为后期的化债腾挪预留出更多的时间空间，毕竟不可能一下子直接发出个几十万亿特别国债来置换，债务增量也总要一年一年地持续加。

7、研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的土地增值税政策。

解读：简单明了的减税政策，背后是为了鼓励支持改善需求的群体早点行动起来。

8、在2024年推出国家奖学金的奖励名额翻倍等政策举措；在2025年提高研究生学业奖学金的奖励标准。提高中等职业学校国家助学金资助标准，并扩大资助范围。

解读：财政发钱手段之一，但还是有点小家子气，建议更大气。还有就是大学毕业生的待业补助，应该可以考虑起来了。

9、2024年进一步提高了城乡居民基础养老金最低标准，是历次提标调整幅度最大，退休人员养老金水平总体提高3%左右。

解读：财政发钱手段之一，建议后期要补充无养老金群体的补助。发布会提到上述两点，也提到了国庆节前给困难家庭发放补助的案例，其实背后也是透露了在适当时候，为提升居民收入，我们也是有潜在政策的预期。

结语：在经历股市国庆节前后的冰火两重天后，这场财政发布会被特别关注。我个人还是相对正面积极地看待这场发布会。还是老话重提，政策已经明确转向了，现在只是陆续的出来和落地的时间，也会视效果修正政策，总体方向是前所未有的积极力度，这点大家一定要清醒地看到。所以，这时候的你们，应该保持乐观。

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本文不构成个人投资建议。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。

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