据日经新闻报道，由于所持有的美国和欧洲政府债券亏损严重，其中，绝大多数为美国国债。日本的第五大银行——农林中央银行将计划在未来一年内出售约630亿美元的美国和欧洲政府债券。

目前，农林中央银行预计其持有欧美政府债券将亏损1.5万亿日元，约合95亿美元。亏损的原因主要是由于美联储和欧洲央行连续加息，美国和欧洲国债收益率急升，导致国债价格大幅下跌。

农林中央银行此次亏损额远超金融危机时期，在2008年金融危机期间，该银行的亏损额为5700亿日元。

以美联储为例，为了对抗通胀，美联储从2022年3月开始，连续11次加息，将美国联邦基金利率的目标区间由0%上调至5.25%到5.50%。在此期间，10年期美国国债收益率由2022年年初的1.80%，曾一度上升至2023年10月的5.02%，目前为4.25%。

农林中央银行之所以选择在目前这个时间抛售美国国债，其主要原因是此前判断失误。在2023年10月美债大跌之际，美联储不但迅速停止了进一步的加息，而且也释放出明确的降息信号，从而迅速使美债市场出现平稳。

当时，市场普遍预计美联储将会在2024年降息5次甚至6次。如果预期兑现，美国国债收益率将会迅速下降，美国国债价格将会大幅反弹。因此，农林中央银行迟迟不抛售其持有的美债。

但由于美国通胀仍然持续高企，美联储担心过早降息将会导致美元价格下跌，从而推高美国进口商品成本，导致美国国内通胀再次上升，使得美联储之前的持续加息对抗通胀的努力前功尽弃。

同时，也将会使得美国通过加息推高美元，发动金融战，收割他国的计划全面落空。

2024年以来，美联储迟迟不宣布降息。市场也对美联储年内降息的预期大幅下降。因此，农林中央银行终于看不到希望了，加上其持有的美债持仓亏损严重，只能被迫宣布出售其持有的欧美国家债券，希望尽快将资金回笼。

但农林中央银行持有的美债亏损只是冰山一角，美国国债规模目前接近35万亿美元。除了农林中央银行以外，还有大量机构投资者持有美国国债。

例如，据市场报道，美联储大约持有18%的美国国债，由于美债下跌，美联储美债持仓的账面亏损（浮亏）曾一度突破1.3万亿美元。目前，虽然美国国债收益率与高峰时相比，有所回落，美债也开始反弹，但亏损额仍然巨大。

据德意志银行估计，美国国债收益率的飙升将使美国商业银行未兑现的亏损大幅增加，美国商业银行业未实现损失很有可能超过7000亿美元。

因此，农林中央银行只是第一个站出来，宣布由于亏损而出售美国国债的银行。未来将会有更多的金融投资机构由于看不到美国短时间内连续大幅降息的希望，而纷纷加入到抛售美债的队伍，形成多米诺骨牌效应。

当前，正值美国发债高峰期，美国将有9.3万亿美元的国债在未来12个月内到期，创下历史新高。美国2024年新增国债发行量预计将增加到1.9万亿美元。

在这种情况下，或将会进一步加大美债的市场抛售压力，导致美债市场和整体金融市场大幅波动，成为黑天鹅事件。

届时，或迫使美联储再度出手，印钞购买美债，平息美债市场和金融市场波动。