近日，弘阳地产披露，一笔美元票据未能于宽限期内偿还本金及利息，并将寻求境外债一揽子解决方案。

所谓的一揽子解决方案，说白了就是跟债权人谈展期。而这种事情，早已司空见惯了。

只不过，为什么不早点进行这种操作，非要等到违约了才着急？

8月11日，弘阳地产公告称，预计2022年上半年净亏损3.5亿元-4.5亿元。

然而，比亏损更闹心的事情，是还不起利息。

据弘阳地产披露，公司一笔美元票据未能于宽限期内偿还本金及利息。

这笔美元债本金为3.5亿美元，于2021年1月14日上市，到期日为2025年1月13日，票面利率7.3%，每半年支付一次利息，最近一期到期付息日为7月13日，宽限期结束日为8月12日。

至此，弘阳地产已构成实质性违约。

弘阳地产认为，这可能导致票据的持有人在满足相关票据契约所约定的条件下要求公司即刻清偿，而进一步导致公司其他债务包括美元票据发生交叉违约或提前清偿。

为此，弘阳地产计划对5笔存续中美元债进行整体债务重组。

据悉，这5笔存续中美元债总规模为14.65亿美元，折合人民币约98.82亿元。

除了上述未按期支付利息的那笔2025年到期的美元债以外，弘阳地产今年还有1笔2.5亿美元的票据将于10月3日到期。

另外3笔美元债，分别为两笔2023年到期、共计约6.55亿美元的票据，以及2024年到期、约2.1亿美元债。

弘阳地产如今走到债务展期这一步，其实早就有迹可循。

事实上，弘阳地产的短债压力着实不小。

数据显示，截至2021年年底，弘阳地产的现金及银行结余有160.4亿元。其中受限制现金有11亿元，另有质押存款10.5亿元。

也就是说，弘阳地产账面上的现金及现金等价物，不到140亿元。

而从短期负债方面来看，弘阳地产一年内需偿还的银行贷款及其他借款，有68.65亿元；一年内需偿还的优先票据，有45.22亿元。

两者相加，弘阳地产一年内需要偿还的有息负债，大概为114亿元。

由此看来，弘阳地产账面上的现金，足够应付114亿元的有息负债。

但是，有息负债是债，经营性负债也是债。

数据显示，截至2021年年底，弘阳地产一年以内账龄的贸易应付款项及应付票据，有59.23亿元。

而加上这部分经营性负债，弘阳地产手上这140亿元现金，远远不够。

但是，弘阳地产底气十足，曾多次声称，“公司有足够流动性应对债务”。

光嘴上硬气还不行，弘阳地产屡屡用行动，展示自己的资金实力。

据统计，今年上半年，弘阳地产累计偿还各项债务本金及利息，累计金额约15.23亿美元，其中境外债务占6.16亿美元，包括于2022年4月到期的4.5亿美元、票面利率9.95%的优先票据。

然而，弘阳地产终究还向残酷的现实低下了头。

事实上，在巨大的短债压力面前，谁都明白，弘阳地产的最佳选择，就是债务展期。

这种操作，并不丢人。因为在当下，债务展期已经成为了房企的常规操作，资本市场及债权人对此也普遍持接受的态度。

但弘阳地产偏偏要拖到发生实质性违约，才“被动”寻求债务展期。

当然，弘阳地产心中的算盘。我们也可以理解。毕竟，如果能够靠自身实力，安全穿越这场行业“寒冬”，那绝对算得上一件扬名立万的事情。

但是，以弘阳地产为代表的一众房企，显然是低估了这场行业“寒冬”的险恶、高估了自己的实力。

房企的现金流来源，主要就是融资和销售回款。按照弘阳地产的计划，加快融资和冲刺销量，不断改善现金流，那么平稳着陆就能手拿把掐。

但是，弘阳地产还是过于乐观了。

先看融资。今年以来，弘阳地产在融资端未有任何收获。

再来看销售情况。

数据显示，今年上半年，弘阳地产销售额约196.1亿元，同比下滑60.1%。而根据数据，今年1-7月，弘阳地产销售额约为224.43亿元，同比下滑仍达到59.93%。

也就是说，即便是进入下半年，弘阳地产的销售表现仍未有任何改观。

融资停滞、销售不畅，弘阳地产还拿啥还钱？

在公告中，弘阳地产称，“资金回笼不畅、流动性压力较大压力是一方面，再者，未来市场走势如何，面临诸多不确定性。为此，公司不得不综合多种方式，以减轻未来一段时间的偿债压力”。

只是，弘阳地产的“醒悟”，来得还是晚了点。毕竟，实质性违约已经发生了。

既然已经向现实低头，那么弘阳地产就诚恳谈展期，争取宝贵的时间，好好运营，加速回笼现金，本本分分还债吧。