301662宏工科技新股申购剖析 301662宏工科技新股申购价格26.6，市盈率7，中信证券保荐，预计募资5.3亿，实际募资5.3亿，没有超募。2020-2021年现金分红合计6000万，原定募资计划有2亿用于补流，这一项没有被砍掉。发行数量2000万股，网下配售1182万股，网下配售率59%。 核心题材是专用设备，主要产品是物料自动化处理产线及设备，贡献营收9成多，是公司主要收入来源，产品集中度很高，应用于锂电池、精细化工、橡胶塑料、食品医药等，其中最主要应用于锂电池行业。公司主要客户包括宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、欣旺达、亿纬锂能、中创新航、赣锋锂业、远景动力、广东邦普、华友钴业、容百科技、杉杉股份等，前五大客户合计贡献营收接近7成，对大客户依赖有些重。公司研发费用占比5%左右，有12项发明专利，研发创新能力一般。 2024年销售毛利率29%，核心产品竞争力还可以。2024年每股净资产17.18元，市净率1.54，处于低风险区域。资产负债率74%，偿债能力很弱。按2024年年报数据每股收益3.67元，每股现金流是2.61，说明会计帐面利润含金量较充足。2025年一季度预计净利润下滑22%至36%，就是说2025年一季度预计业绩可能中幅下滑，业绩开倒车了。 宏工科技的实控人是罗才华（1983年生）和何进（罗才华前妻，已于2019年离婚），离婚了却共同控制同一个公司，罗才华直接持股56.44%，何进直接持股17.64%，间接通过赣州市博怀投资管理合伙企业控制4.04%的表决权，两人直接间接合计控制78.12%的表决权，特别值得注意的是，罗才华和前妻还有现任妻子共同为公司贷款进行担保过，而现任妻子既不是股东也不是公司高管，这就有意思了，其它股东多为机构投资者，公司股权结构还是较为集中的，但又有些特殊，毕竟已经离婚了，虽然有一致行动协议，但离婚后双方的利益分配和决策会更复杂，不确定性更高些。宏工科技成立于2008年，2022年6月申报，2023年5月过会，2025年1月注册生效，属于民营企业，如果没离婚，就属于民营家族企业了。 股价相对于每股净资产而言不算高，市盈率很低，没有超募，盘子小，题材涉专用设备+锂电池，出口收入占比很小，受特朗普自残性关税影响小，上市首日涨幅保守估计2倍左右，破发风险较小。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）
