在清明节前最后一个交易日，全球市场因"对等关税"正式落地集体承压。与前期因不确定

在清明节前最后一个交易日，全球市场因"对等关税"正式落地集体承压。与前期因不确定性引发的恐慌不同，此次下跌是利空兑现后的情绪释放，真实反映出市场对贸易环境重构的定价。当东南亚新兴市场面临最高达49%的关税重击时，A股的韧性正在接受压力测试——早盘低开后，券商与白酒权重股的异动拉升，显示出护盘资金稳定市场的明确意图。尽管盘中反复震荡，3317点附近的双底支撑与温和放大的成交量，暗示着部分资金已开始逆向布局。 这场关税冲击实则暗藏三重市场逻辑转换：首先，产业链转移东南亚的进程可能因成本激增而放缓，中国制造业的比较优势或被重新评估；其次，美国通胀压力加剧可能打乱美联储降息节奏，美股估值压力反而高于A股；更重要的是，当前A股估值处于历史30%分位，与全球主要市场相比具备明显安全边际。从盘面观察，量化资金的日内波动虽加剧市场震荡，但北向资金逆势回流与ETF持续申购，印证着长线资金的配置需求。 短期来看，贸易摩擦的反复博弈仍将压制风险偏好，但市场的脱敏反应正在形成。当关税从预期转为现实，其对实体经济的实质影响需要二季度经济数据验证，这反而为政策对冲打开时间窗口。值得关注的是，科创板50指数已连续三日跑赢主板，硬科技领域的自主可控逻辑正在获得资金认同。若节后流动性如期回暖，兼具估值优势与政策红利的科创成长板块或成突围先锋。 历史经验表明，外部冲击往往加速市场底部的构筑。当前A股的核心矛盾已从外部冲击转向内部动能——稳增长政策能否有效传导、企业盈利拐点何时确认，才是决定独立行情成色的关键。当全球资本在关税漩涡中重新寻找避风港时，估值合理、政策工具箱充足的中国资产，正迎来战略配置的黄金窗口期。