欣锐科技（300745）强call：比亚迪核心供应商，业绩有望反转估值相对底部，

欣锐科技（300745）强call：比亚迪核心供应商，业绩有望反转估值相对底部，超充业务有望开启0-1。 事件： 根据比亚迪官方微博，比亚迪汽车将于3月17日19:00举办比亚迪超级e平台技术发布暨汉L、唐L预售发布会，论题为“兆瓦闪充，油电同速”，此外根据汽车像素，比亚迪可能进行大规模建设超充终端，目前比亚迪的超充终端已经在发往各地，该终端可以输出200V到1000V的电压。 车载电源受益超充ASP提升；公司系OBC唯一外部供应商 2024年1-10月国内800V车型渗透率8.4%，比亚迪超充平权有望大幅度加速车端800V（及以上）渗透率提升进程，根据华为预测，2026年国内新能源车800V渗透率有望突破50%；800V对车载电源的单价提升在300-800（PDU刚需升级，OBC是否升级sic是选配），行业层面ASP提升逻辑明确；欣锐sic方案车载电源制造能力国内领先，系比亚迪外部核心供应商，充分受益800V行业趋势。 车带桩超充基建迎风起;公司超充模块业务有望实现从0-1 目前全国层面超充桩占比极低，伴随800V车型保有量逐步提升，超充站建设有望提上各大整车厂和充电运营商的CPAEX规划，超充站可能会形成充电基建新范式，开启“兆瓦闪充、油电同速”时代，公司60KW液冷模块和75KW液冷模块产品支持200V-1000V超宽电压范围以及600kW-1000kW超级快充场景的应用，作为比亚迪、吉利、小鹏等车企核心供应商，有望充分受益行业新趋势发展。 份额大幅度提升拐点初显；客户结构优秀2025出货有望高增 根据NE时代数据，2025年1月公司OBC装机同比+171.7%，市场份额13.7%（2024M8份额5.8%），拐点初显；公司核心客户比亚迪、吉利、小鹏、奇瑞等2025年增速可期，盈利拐点在即。 股权激励收入目标明确；估值处于历史底部位置 公司2024-2026股权激励收入目标值分别为20（已达成）、35（我们预计大概率可以完成）、65亿元（继续保持高增），按照25年35E收入，PS仅1.08倍（公司历史上PS-TTM 中位数4.26）目前处于历史估值相对底部区间，伴随业绩逐步兑现与新业务拓展，潜在超额回报明显，公司客户结构优秀，估值有待充分修复。