【市场思考】加崩自己？美元大跌的“启示” 💡美元跌破106会是一个非常具有标

【市场思考】加崩自己？美元大跌的“启示” 💡美元跌破106会是一个非常具有标志性意义的事件，今晚短暂跌破后反弹。 💡今年宏观叙事的转变有点像2020年。 💡2020年的主线是”中国的逆袭“，疫情扩散下上演了极致的预期翻转： 🔹CN首先爆发：预期是国内不如海外； 🔹3月疫情开始快速扩散，全球紊乱，避险下美元升值； 🔹3至4月美联储无节操释放流动性救市：预期变成世界就是个草台班子，美帝不过如此； 🔹5月在疫情倒逼下，欧盟委员会公布“下一代欧盟”（NGEU）计划，提议设立7500亿欧元的复苏基金，欧盟财政破局； 🔹同样在5月，CN两会因为疫情推迟召开，经济强劲反弹，政府工作报告甚至提出防止“资金空转套利“； 🔹同样是在5月美元开始进入下跌通道，从100.5一路跌至89。国内迎来大牛市。 💡今年截至目前，宏观的叙事则是”美国的被逆袭“： 🔹初始特朗普携当选之威，似乎掌控着全球”生杀大全“； 🔹上台后嘴炮多、政策混乱，直到美乌谈判的”翻车“：草台班子论开始升温 🔹俄乌局势倒逼之下，欧盟开始提出8000亿的国防支出计划，财政继续破局； 🔹无独有偶，能否给美元补上一刀的任务，落在CN两会肩上：能否给经济再加一把火？ 💡对于美元的区间，我们的基本划分： 106以上（更明显的是107以上），特朗普（的美国例外）交易； 100至106，美国“被动”例外，仰仗欧洲和CN的衬托； 100以下，美国不例外，美国单独衰退/中国和欧洲（预期）的彻底扭转。 💡对于2025年，100以下美元的有没有可能？有，但不容易。 一方面，对于美国衰退我们是谨慎的，年初美国数据噪音大，有季节性也有政策性，而且对特朗普而言，经济前低后高更有利于明年的中期选举。 另一方面，欧乌俄之间一定不会那么顺利，而中国在科技热之后还会有什么超预期政策，这个可能还要等待。