铅酸电池：涨价潜力较大的AIDC环节
铅酸电池：涨价潜力较大的AIDC环节
一.供给端多年未扩产。
1.数据中心铅酸电池倍率性能要求4-6C水平，循环寿命要求较高；显著区别于动力铅酸，供应商差异较大，泾渭分明，且需要数据中心企业认证。
2.以头部供应商南都/雄韬/圣阳为例，数据中心铅酸电池企业已多年未有大的相关产品资本开支。
二.需求显著增加。
1.海外UPS以铅酸+锂电方案并存，铅酸价格0.6-0.7元/wh，锂电价格预计在2元/wh，锂电渗透率逐步提升，但铅酸需求亦显著增长。
2.国内开始加大数据中心建设，国内以铅酸电池为主，锂电较少；需求的大幅增长带动铅酸电池的供需不匹配。
三. 价格存上涨预期
1.调研反馈价格已于去年4季度有所上调，5-10%幅度；
2.近期互联网大厂积极锁定铅酸电池产能，单就万国即锁定头部企业十多亿订单；
3.价格反馈较为积极，尤其是互联网企业反馈价格上涨概率较大；
四.投资标的
1.圣阳股份。预计3-3.5Gwh配套数据中心，市值64亿；
2.雄韬股份。预计3-3.5Gwh配套数据中心，市值75亿；且海外配套数据中心的锂电订单较多，毛利率较高。
3.南都电源。预计3.5Gwh铅酸配套数据中心，市值180亿；且海外配套数据中心的锂电订单较多，毛利率较高。
以上信息资料仅供参考。
