【股价翻涨近2倍，三只松鼠真能翻身吗，后市会怎么走？】
正当零食店遍地开花，业绩猛增的时候上市，登陆A股就连续涨停，直接翻涨了4倍多。但从2020年开始，股价像是坠入了深渊，短短4年时间就跌去了83%，甚至跌破发行价，真是让人感到不可思议。
不过，924行情后，三只松鼠像是看到了“光”，股价连续的大涨，翻涨近2倍。虽然，最近股价又跌了不少，但还稳在发行价之上。
那，三只松鼠算是翻身了吗？我认为有三点，是要注意的：
第一点，业绩与信心，是股价崩溃的根本原因。
2019年营收突破百亿后，2020-2023年连续四年下滑至71亿元。不仅业绩大幅下滑，IDG和今日资本两大股东自2020年起累计减持套现约40亿元，持股比例更是降至5%以下并退出董事会，资本撤退释放负面信号，加剧了市场对长期价值的担忧。
另外，三只松鼠线上增长遇到瓶颈，线下店扩张失败。2019年规划的“万店计划”因直营店成本高，加盟店管理混乱而终止。社区零食店竞争没有优势，远落后于兴起的零食头部品牌合并后的规模，没能及时布局量贩式零食，传统渠道份额被低价竞品分流。
再加上多次因包装争议、产品品控问题引发舆论风波，外包生产模式导致管理难度大，削弱消费者忠诚度。还有这几年消费疲软，消费零食行业整体估值承压，叠加原材料成本波动，进一步挤压利润。诸多问题，最终导致三只松鼠的股价一步步走向深渊。
第二点，业绩重回百亿，是924行情的出发点。
2024年，三只松鼠交出了一份亮眼的成绩单。公司全年预计实现营业收入102-108亿元，同比增长43%-52%，超额完成“重回百亿”目标。归母净利润4-4.2亿元，同比大增82%-91%。扣非净利润3-3.3亿元，同比增幅达195%-225%。分季度看，Q4单季收入30-36.3亿元，同比增长20%-43%，净利润0.59-0.79亿元，同比增长14%-57%，增长势头正盛。
从情况看，三只松鼠改变了很多策略，公司以“短视频+全渠道”为核心，推动线上线下融合。Q4线上短视频GMV同比大增71%，线下通过9.9元高性价比产品策略打开市场，分销收入占比提升至30%，年货节期间线下销售额突破18亿，同比+50%。渠道结构优化，降低了电商依赖，增强了抗风险能力。
第三点，业绩潜力如何？三只松鼠主品牌聚焦坚果核心品类，子品牌“小鹿蓝蓝”年销近10亿元，跻身儿童零食品类头部，新孵化品牌东方颜先生、巧可果、国福阿姨等初步打开市场，多品牌战略不仅分散了单一品类风险，更通过差异化定位覆盖全年龄段消费场景。
通过“全球直采+区域集约化生产”，三只松鼠构建了高效供应链体系，自主制造基地投产，推动坚果、烘焙等品类成本下降。
截至2025年1月，线下分销网点已突破万家。机构预计，2025年线下收入占比将提升至35%-40%，成为核心增长端。主流机构对2024-2026年预测，营收复合增长率约30%，归母净利润复合增长率超35%。
至于后市会怎么走，三只松鼠是不是真能翻身？我认为前些年的股价崩溃，主要是因为业绩骤降与市场预期低，再加上股东抛售造成的。如果业绩能保持超预期的增长，那股价自然能止跌回稳，但如果不能，甚至多品牌战略出现问题，股价将再次跌破发行价也说不定。 基金[超话] 股票[超话]
