期货豆粕：海外市场重拾全球大豆供应宽松预期 USDA报告维持美豆期末库存不变，高于市场预期、南美南部有望获得充沛降雨，CBOT大豆回落。2月报告发布后，市场重新审视全球大豆供应宽松格局，限制CBOT大豆上方空间，但波动幅度仍可能受特朗普对于贸易政策表态的影响而增大。总量供应宽松背景下，此前由巴西收割延迟、一季度大豆到港偏少等因素共同塑造现货偏紧叙事，进而推高基差的逻辑未能持续，周内豆粕期现价格自高点有所回落。国内大豆近端供应偏紧与远端供应宽松成为市场阶段性共识，近月03合约预计仍能获得一定支撑，潜在利空在于大量储备大豆流入市场；除跟随美盘走势外，05、07合约现实端面临巴西大豆到港，压力相对明显。
