上涨因素：政策托底效应明显，证监会强调“稳住股市”，推动中长期资金入市政策落地。海外流动性处于宽松周期，外资回流可能性较高，北向资金预计2025年净流入3000亿元。春节效应显著，历史数据显示春节后20个交易日A股上涨概率达73.3%，且节前市场调整后估值处于低位。 - 回调风险：经济数据修复需要时间，消费与地产链的实质性回暖尚未确认，可能限制市场上行空间。美国大选后对华政策的不确定性，以及地缘冲突等，可能对市场情绪造成扰动。 全年走势 - 核心驱动逻辑：政策与经济周期共振，中央经济工作会议定调“适度宽松的货币政策+更加积极的财政政策”。机构预计2025年A股盈利增速或触底回升，下半年经济企稳叠加低基数效应，盈利端有望贡献正向弹性。资金面有望改善，外资回流、居民储蓄转向权益资产及养老金入市，预计全年资金净流入1.2万亿元。
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