2月6日研报精选：
1、国产半导体（晶盛机电icon、中科飞测icon、德龙激光icon）：①DeepSeek推动算力重点逐步从训练转向推理，此前训练卡基本为英伟达icon独供，当前国产12nm工艺平台上推理也有很强性价比；②国内IC设计公司天数智芯icon、沐曦、燧原、登临等企业已经着手将推理卡移植在国产供应链，相关的国产供应链如先进封装等有望受益；③根据东吴证券icon周尔双测算，我国推理卡市场需求约200亿、单个推理卡2万块，则100万个推理卡需要6600+片12寸晶圆，看好AI需求带动国产半导体设备供应链；④风险提示：下游扩产速度不及预期。
2、海光信息icon（688041）：①华鑫证券毛正看好公司始终围绕通用计算市场，通过高强度研发投入，保持了国内领先的市场地位，近日公司团队成功完成DeepSeekV3和R1模型与海光DCU的国产化适配，并正式上线；②基于CPU及DCU系列产品，公司全面促进AI在智慧城市、生物医药、工业制造、科学计算等多个重要领域的大规模渗透，加速“AI+”产业落地进程；③公司与头部互联网厂商推出了联合方案，打造了全国产软硬件一体全栈AI基础设施，形成了多个标杆案例，2025年有望在互联网客户取得较大进展；④毛正预测公司2024-2026年归母净利润分别为19/28/37亿元，同比增长50.7%/44.4%/33.9%，对应PE为172/117/88倍；⑤风险提示：产品研发不及预期。
3、AIPC（光大同创icon、春秋电子、雷神科技icon）：①Deepseek支持本地部署的小模型表现出色，解决制约AIPC渗透的关键难题，2025年AIPC出货有望达1亿台，占比40%；②PC是承载更大规模本地模型的首选终端，消费级AI笔记本电脑平均单价约在5500-6500元之间，AIPC出货加快将带动整体PC产业向中高端升级；③国泰君安证券icon舒迪认为供应链有望迎来核心零部件量价齐升，终端厂商话语权加强；④风险提示：中美贸易摩擦的不确定性。
4、光线传媒icon（300251）精要：
①影片《哪吒之魔童闹海icon》预测总票房连续上涨8日至94.2亿，作为主投方，中信建投证券icon杨艾莉预计从一季度看，《哪吒2icon》有望为公司贡献超10亿元净利润（根据最终票房为72亿元测算）；
②从中长期公司在IP变现的潜力看，公司有望对标泡泡玛特、奥飞娱乐icon、上海电影icon等可比公司的估值，现阶段可享受更高估值溢价icon，而未来通过潮玩、游戏、代言等多种衍生业务兑现；
③杨艾莉看好公司有望实现从项目制估值向IP估值迈进，预计2025-26年实现归母净利润14.3/15.03亿元，同比增长252.96%/5.11%，并给予目标PE为35-40倍；
④风险因素：动画电影制作进度不及预期导致无法如期上映的风险。
5、AI数字人（汉得信息icon、虹软科技、捷成股份icon）精要：
①字节跳动icon研究团队发布全新端到端多模态AI数字人模型OmniHuman，通过与多个已存在的模型定量对比，OmniHuman算法在多项评估指标上展现出显著优势；
②浙商证券icon刘雯蜀icon认为，数字人有望成为AI大模型的服务入口，实现toB服务在toC侧的变现闭环，根据IDC预计，到2026年中国AI数字人市场规模将达到102.4亿元；
③多家互联网大厂icon已基于AI大模型进行了数字人布局，如腾讯icon打造腾讯智能、百度icon打造智能云曦灵平台、京东打造言犀、华为icon打造华为云盘古数字人大模型等，目前AI数字人已逐步在教育、直播、广告营销等领域实现商业化变现；
④刘雯蜀看好AI数字人应用与AI垂类应用相关企业，包括万兴科技icon、捷成股份、虹软科技、汉得信息、致远互联icon等；
⑤风险提示：AI数字人技术迭代不及预期、AI数字人商业化落地不及预期等。
