大业股份更新：主业估值仅10倍，特斯拉机器人有望带动公司腱绳业务放量 主业主营橡

大业股份更新：主业估值仅10倍，特斯拉机器人有望带动公司腱绳业务放量 主业主营橡胶骨架材料，包括胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝产品，24年前三个季度受到友商产能集中释放影响，产品价格快速下滑。目前行业内已经达成保价协议，伴随中小厂商产能出清，产品价格已在24q4稳步回暖中； 马斯克在CES展会上透露，特斯拉计划于2025年生产数千台人形机器人Optimus，初期将在工厂内测试。若一切顺利，2026年产量将提高至2025年的10倍，约为5万-10万台；2027年将进一步提高至10倍，约为50万台起。灵巧手是本轮机器人量产最大的变化，灵巧手像人类一样运动的关键在于绳驱，公司目前是国内唯一一家具备腱绳能力的上市企业，腱绳已向T链送样； 公司主业80万吨产能，按照正常市场价格收入规模应在50～60亿元，正常5％净利润率公司利润应在2.5~3亿，25年或将释放，对照目前市值pe不足10倍。同时公司腱绳业务在国内具备稀缺性，伴随特斯拉确认的腱绳路线以及其他主机厂跟进，公司该业务有望迎来重大变化。此外若考虑到1x等主机厂除手部以外，全身多处关节亦使用的绳驱路线，单台机器人腱绳价值量有望远超预期。