实用的估值方法，我这样决定买入点 我常使用股息率来估值，其实企业的回报有两部分。 一部分是每年派息给到的现金流收益，另一部分是企业经营和成长带来的价值抬升。 我用十年翻倍的思路看，就很简单，股权的股息率5个点，企业未分配利润的成长5个点，就完全满足要求。 例如前几年的长江电力，我当时以20元作为买入点。 因为从十年回报的角度看，长江电力十年每股派息1元，这就是5个点的收益。 未分配利润，拿去还债、抽蓄、水风光等等，综合成长十年5个点的均值是很保守的，没有任何问题。 以十年翻倍的角度看估值，很容易决定20元的买入点。 当然了，实际会有两个不确定，一个是不确定买到最低点，我一般左侧交易，越跌越买，不需要等到20元以下。 另一个是未来的不确定，业绩增长高于预期，估值抬升高于预期，翻倍往往不需要十年，提前兑现是很正常的——在这种节点，刷新估值就非常重要，这也就是我常说的，估值是动态的个性化的根因。
