【星图说】12幅图，看懂全球资产的“昨天”与“明天”！（八） 问题1：美股还能继续创新高么？2025迎接高波动 美股历史上的大幅回撤主要来自于两大层面：1）美国经济及预期的“衰退”；2）快速的加息环境。目前来看，美国经济保持韧性，美联储仍在降息路径中，在此背景之下美股的风险并不大。但当前，美股估值处于历史94%的高分位数水平，虽然高估值并不意味着美股短期即将见顶，但未来美股市场波动率放大是历史规律。数据显示，美股估值分位数进入90%以上后，未来2年的上涨概率为45%，平均收益率为-8.4%。 （市场有风险，投资需谨慎）
